国信证券(香港)·宏观周报 宏观周报（2025/10/13-10/17）：美国区域性 银行爆雷，市场情绪从恐慌到修复 要点摘要 【上周焦点】 【宏观经济概览】 2025 年 10 月 20 日 宏观周报 主要股市指数近一年表现 主要利率近一年表现 主要商品指数近一年表现 主要汇率近一年表现 黄金及比特币近一年表现 数据日期：2025 年 10 月 17 日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研 究部整理 JIANG CHAOYI SFC CE No.: BWT372 +852 62345097 jadejiang@guosen.com.hk 注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。 ⚫ 美国：市场处于 "数据真空期"下的政策预期交易状态，鲍 威尔暗示美联储可能在未来几个月内停止缩表。美股三大指 数整体呈现震荡格局，VIX指数大幅上行，市场在区域性银 行爆雷的冲击下先抑后扬，最终在全周录得上涨，展现出较 强的韧性。资金涌向黄金等避险资产，并导致股市内部出现 基于基本面的分化，金融板块成为全周表现最差，对经济周 期敏感的汽车制造和消费电子板块 ...