报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周需求零星释放，出厂价以稳为主，本周需求继续不振，价格震荡下行，主流地区尿素现货出厂报价下跌，成交平平 [5] - 部分装置检修，日均产量降至18.7万吨附近，需求端印标即将出结果，出口窗口即将关闭，对国内市场情绪影响有限 [5] - 华中、华北地区复合肥基本结束，基层备货收尾，复合肥厂开工率下滑，尿素库存可用天数在半个月以上，对原料采购情绪不高 [5] - 尿素生产企业库存增加17万至161万吨附近，整体高位，国内供应宽松，需求呈现下滑态势，贸易商谨慎操作 [5] - 短期国内需求量依旧有限，农需结束，复合肥暂未大规模开工，现货市场情绪依旧低迷，国内外价差偏大，对国内现货市场情绪有一定支撑 [5] - 部分地区出厂价下调后厂家收单依旧疲软，国庆期间尿素待发告罄，当前国内需求疲软，主流交割区出厂价1500元/吨附近，下游抵制，厂家收单转弱，秋季肥收尾，需求持续性有待观察，基本面依旧偏宽松，仍以反弹偏空思路对待 [5] - 交易策略为单边短期逢高空为主，不追空；套利和场外均观望 [5] 各目录总结 综合分析与交易策略 - 本周需求不振价格震荡下行，山东地区主流出厂报价领跌，河南地区跟涨后预计跟跌，交割区周边区域出厂价弱稳或下跌 [5] - 国内供应宽松需求下滑，贸易商谨慎操作，短期需求有限，出口对市场情绪有一定支撑，基本面偏宽松，以反弹偏空思路对待 [5] - 交易策略为单边短期逢高空为主，不追空；套利和场外均观望 [5] 基本面数据 核心数据变化 - 供应方面，2025年第41周，全国煤制尿素产能利用率83.65%，环比跌4.74%，气制尿素70.75%，环比跌2.64%；山东尿素产能利用率83.82%，环比跌0.51% [6] - 需求方面，2025年第42周，中国三聚氰胺产能利用率周均值为55.18%，较上周减少10.29个百分点；复合肥产能利用率在24.18%，环比降1.32个百分点；截至2025年10月17日，山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量400吨，较上周减少220吨，环比跌35.46%；截至2025年10月15日，中国尿素企业预收订单天数6.71日，较上周期减少0.29日 [6] - 库存方面，2025年10月15日，中国尿素企业总库存量161.54万吨，较上周增加17.15万吨，环比增加11.88%；截止2025年10月16日，中国尿素港口样本库存量44.6万吨，环比增加3.1万吨，环比涨幅7.47% [6] - 估值方面，固定床亏损110元/吨，水煤浆生产亏损80元/吨，气流床生产利润150元/吨，期货震荡，基差 -100元/吨，15价差 -70元/吨 [6] 主流厂家出厂价 未提及具体内容 基差 未提及具体内容 区域价差 未提及具体内容 仓单与价差 未提及具体内容 原料煤价格 未提及具体内容 生产利润 未提及具体内容 尿素/液氨、合成氨价差 未提及具体内容 尿素开工率 未提及具体内容 尿素产量 未提及具体内容 尿素预收 未提及具体内容 尿素库存 未提及具体内容 其余库存供需 未提及具体内容 复合肥 未提及具体内容 三聚氰胺 未提及具体内容 尿素出口 未提及具体内容 家具 未提及具体内容