报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周钢材价格震荡下跌，前半周市场心态偏弱，后半周小幅修复 后期钢市或呈现供需两弱格局，钢价上涨压力仍大，将震荡运行，涨跌空间不大 投资策略上，单边以区间操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主，期权策略为宽跨式盘整 [2][26] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 本周钢材价格震荡下跌，前半周市场心态偏弱，因基本面供应未大幅减少前提下库存压力大、需求预期落空，但原料端有支撑，焦炭一轮提涨落地 后半周市场心态小幅修复，价格跌幅不大 截至10月17日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3215元/吨，周环比跌35元/吨 [4] 宏观、产业资讯 - 国务院总理李强强调加力提效实施逆周期调节，扩大内需、做强国内大循环，营造一流产业生态 [6] - 中美经贸中方牵头人与美方牵头人举行视频通话，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [6] - 今年前三季度我国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%，9月当月进出口4.04万亿元，同比增长8% [6] - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，M2同比增长8.4%，社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [6] - 9月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.3%，环比持平，居民消费价格（CPI）同比下降0.3%，环比上涨0.1% [7] - 世界钢协预计2025年全球钢铁需求量与2024年持平，达约17.5亿吨，中国钢铁需求下降势头放缓，部分发展中经济体将强劲增长，欧洲钢铁需求将恢复性增长 [7] - 美国总统特朗普签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%新关税，还将对进口客车征收10%关税 [7] 基本面分析 据Mysteel调研237家主流贸易商，近两周建材日均成交量9.78万吨，低于上周9.99万吨，市场成交整体偏弱，终端采购意愿较低，现货成交价格愈发向低位靠拢 [9] 行情展望与投资策略 当前高炉日均铁水产量仍处高位，钢厂多微利或亏损，预期供给端继续收缩，缓解供需矛盾 四川、广东钢厂发布相关措施，焦炭二轮提涨，缓解市场悲观情绪，周五钢价止跌反弹 后期钢市或供需两弱，钢价上涨压力大，将震荡运行，涨跌空间不大 从盘面看，黑色系涨跌互现 螺纹主力01合约最终收3037，日涨1点，较上周五收盘跌66点；周结算价3056，较上周跌42点；最新持仓200.4万手，较上周五增加7.8万手，周五单日减仓3.5万手，资金不稳定 周线向下破位，最低3021，收盘价为7月份以来最低周度收盘价，盘面信号较弱 下周震荡区间3000 - 3115，受四中全会影响，盘中或有波动 投资策略为单边区间操作，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望，期权策略宽跨式盘整 [26]