报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周大量装置集中重启，PVC产能利用率预计回升至高位；10月检修装置少、新投产装置放量，供应压力偏高；房地产市场弱、制品订单不佳，下游维持刚需采购；受印度反倾销税影响，出口或观望；PVC高开工、弱需求，后市库存有累库预期；电石法工艺深度亏损，氯碱企业“以碱补氯”，但电石供应宽松、价格偏弱，成本端支撑削弱；下旬宏观利好释放，但PVC基本面仍偏弱，盘面阶段性反弹后有回调可能；技术上，V2601关注4691附近5日均线支撑与4836附近20日均线压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4702元/吨，环比涨14；成交量715268手，环比降43758；持仓量1206166手，环比降6761；前20名持仓买单量905720手，环比降1642；卖单量1042891手，环比涨1316；净买单量 -137171手，环比降2958 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格4850元/吨，环比持平；电石法4618.85元/吨，环比涨21.15；华南乙烯法4820元/吨，环比持平；电石法4707.5元/吨，环比涨30；中国到岸价690美元/吨，环比持平；东南亚到岸价650美元/吨，环比持平；西北欧离岸价710美元/吨，环比持平；基差 -92元/吨，环比降4 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2800元/吨，环比持平；华北2673.33元/吨，环比持平；西北2510元/吨，环比持平；内蒙液氯主流价 -49.5元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价524美元/吨，环比持平；VCM CFR东南亚中间价549美元/吨，环比持平；EDC CFR远东中间价183美元/吨，环比降6；EDC CFR东南亚中间价192美元/吨，环比降9 [3] 产业情况 - PVC开工率76.69%，环比降5.94；电石法开工率74.71%，环比降8.23；乙烯法开工率81.26%，环比降0.64；社会库存总计55.62万吨，环比降0.08；华东地区总计50.48万吨，环比涨0.21；华南地区总计5.14万吨，环比降0.29 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.05，环比降0.29；房屋新开工面积累计值39801.01万平方米，环比增4595.01；房地产施工面积累计值643108.94万平方米，环比增4377.94；房地产开发投资完成额累计值31693.94亿元，环比增3588.01 [3] 期权市场 - 20日历史波动率10.93%，环比涨0.15；40日历史波动率9.8%，环比涨0.05；平值看跌期权隐含波动率14.97%，环比降0.19；平值看涨期权隐含波动率14.97%，环比降0.19 [3] 行业消息 - 10月11 - 17日，中国PVC产能利用率76.69%，环比上期降5.94%；PVC下游开工率环比涨9.38%至48.59%，管材开工率环比涨7.17%至40%，型材开工率环比涨17.39%至33.26%；截至10月16日，PVC社会库存环比上周降0.24%至103.38万吨；10月11 - 17日，电石法平均成本环比上升至5142元/吨，乙烯法全国平均成本下降至5432元/吨；电石法利润环比下降至 -731元/吨，乙烯法利润环比下降至 -552元/吨 [3]