报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松、需求减少，价格难上行，若有降息预期价格有望小幅反弹，操作上建议纯碱主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃有望止跌回稳，若央行降息对地产需求有支撑，否则恐拖累玻璃需求，操作上建议玻璃主力短期逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1219元/吨，环比10；玻璃主力合约收盘价1091元/吨，环比 -4 [2] - 纯碱与玻璃价差128元/吨；纯碱主力合约持仓量1369450手，环比 -36196；玻璃主力合约持仓量1624204手，环比65583 [2] - 纯碱前20名净持仓 -267165，环比2374；玻璃前20名净持仓 -196704，环比40447 [2] - 纯碱交易所仓单10773吨，环比1490；玻璃交易所仓单455吨，环比0 [2] - 纯碱基差 -73元/吨，环比 -1；玻璃基差 -19元/吨，环比 -12 [2] - 1月 - 5月玻璃合约 -140元/吨，环比 -4；1月 - 5月纯碱合约 -85元/吨，环比0 [2] 现货市场 - 华北重碱1162元/吨，环比2；华中重碱1300元/吨，环比0 [2] - 华东轻碱1250元/吨，环比0；华中轻碱1145元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1112元/吨，环比 -4；华中玻璃大板1180元/吨，环比 -20 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率84.93%，环比 -3.48；浮法玻璃企业开工率76.35%，环比0.34 [2] - 玻璃在产产能16.12万吨/年，环比0.05；玻璃在产生产线条数226条，环比1 [2] - 纯碱企业库存171.07万吨，环比1.02；玻璃企业库存6427.6万重箱，环比145.2 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值39801.01万平米，环比4595.01；房地产竣工面积累计值27693.54万平米，环比2659.54 [2] 行业消息 - 湖南冷水江金富源纯碱装置设备停车，轻质纯碱报价1400元/吨 [2] - 江苏昆山锦港纯碱装置正常，轻质纯碱报价出厂1200 - 1250元/吨 [2] - 湖北双环纯碱装置开车，轻质报价1160元/吨 [2] - 河南昊华骏化纯碱装置稳定，价格稳定 [2] - 内蒙古博源银根化工500万吨/年纯碱装置正常运行 [2] - 唐山三友230万吨/年纯碱装置减量运行，负荷7成左右 [2] - 山东海天生物化工150万吨/年纯碱装置恢复生产 [2] 观点总结 - 纯碱供应端开工率下行、产量下行，但开工率处于较高水平且呈上行趋势，需求端玻璃产线冷修数量不变、产量底部徘徊，光伏玻璃市场走势平稳，本周纯碱企业库存上行，预计供给宽松、需求减少，价格难上行，若降息价格有望小幅反弹 [2] - 玻璃供应端产线冷修数量增加、产量底部徘徊，利润回升来自成本端，需求端地产形势不容乐观，下游深加工订单小幅抬升，整体库存重新累库，后续市场围绕需求端波动，去库存趋势不变，预计有望止跌回稳 [2] 提示关注 - 今日暂无消息 [2] - 操作上建议纯碱主力短期逢低布局多单，玻璃主力短期逢低布局多单，注意操作风险 [2]