GDP总体表现 - 2025年三季度GDP同比增长4.8%，符合市场预期，前三季度累计增长5.2%[3][4] - 三季度GDP环比增长1.1%，较二季度的1.0%小幅上升[3][4] 经济增长驱动力 - 出口表现强劲，三季度出口同比增速从二季度的6.1%上升至6.6%[5][7] - 消费增长放缓，三季度社会消费品零售总额同比增速从二季度的5.4%回落至3.4%[5] - 固定资产投资疲软，三季度同比增速从二季度的2.1%大幅下降至-6.1%[5][7] 消费市场详情 - 9月社会消费品零售总额同比增长3.0%，低于预期的3.1%和前值的3.4%[4][8] - 9月商品零售额同比增长3.3%，"以旧换新"政策相关品类中，家具和通讯器材保持两位数增长[9] - 9月餐饮消费同比增长0.9%，增速较7-8月回落，与暑期结束和国庆出行人均消费下降13%相关[11] 投资领域表现 - 1-9月固定资产投资累计同比下降0.5%，低于预期（0.0%）和前值（0.5%）[4][17] - 9月单月固定资产投资同比下降6.8%，其中制造业投资同比下降1.9%，连续第六个月回落[17][22] - 9月狭义基建投资（不含电力）同比跌幅收窄至-4.7%，较8月的-5.8%有所改善[23][25] 房地产市场 - 9月商品房销售面积同比跌幅扩大至11.9%，但销售额同比跌幅收窄至12.4%[28][31] - 9月房地产开发投资同比加速下滑至-21.3%，新开工和竣工面积同比增速较8月回升[29][31] 风险提示 - 海外经济存在较大衰退风险，国内政策节奏可能不及预期[32]