9月经济数据点评:今年经济数据预计将呈现“前高后低”走势
德邦证券·2025-10-20 19:25
总体增长 - 前三季度不变价GDP累计同比增长5.2%,高于市场预期的4.8%[2] - 第三季度单季GDP同比增长4.8%,高于市场预期的4.76%[2] - 第四季度GDP同比增速预计将回落至5%以下,全年实现5%增长目标需四季度同比达4.64%[2] 生产端 - 9月规模以上工业增加值单月同比大幅增长6.5%,显著高于上月的5.2%和市场预期的5.23%[2] - 9月服务业生产指数单月同比为5.6%,与上月持平[2] - 9月工业品出口交货值同比转正增长3.8%,外需拖累边际缓解[2] 需求端 - 消费 - 9月社会消费品零售总额单月同比增长3.0%,较上月的3.4%回落,低于市场预期的3.11%[2] - 前三季度社零累计同比增长4.5%,自5月以来已连续4个月放缓[2] 需求端 - 投资 - 前三季度固定资产投资累计同比降至-0.5%,较8月的0.5%进一步下行,低于市场预期的0.03%[2] - 前三季度制造业投资累计同比为4.0%,较上期的5.1%回落,低于市场预期的4.65%[2] - 前三季度狭义基建投资累计同比为1.1%,较上期的2.0%回落,低于市场预期的3.27%[2] - 前三季度房地产投资累计同比下降13.9%,降幅较上期的-12.9%扩大,低于市场预期的-13.38%[2] 通胀与就业 - 9月调查失业率为5.2%,较8月的5.3%略有下降[4]