报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 螺纹 | ☆☆☆ | | 热轧卷板 | ☆☆ | | 铁矿 | ☆☆☆ | | 焦炭 | ★☆☆ | | 焦煤 | ★☆☆ | | 锰硅 | ☆☆☆ | | 硅铁 | ☆☆☆ | [1] 报告的核心观点 - 钢材盘面冲高回落，短期仍有反复，关注中美博弈及内需刺激政策 [2] - 铁矿预计高位震荡为主 [3] - 焦炭价格或易涨难跌 [4] - 焦煤价格或易涨难跌 [5] - 硅锰关注北方某大型钢厂招标定价消息 [6] - 硅铁关注钢招相关消息 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹表需环比大幅回升但同比偏弱，产量下滑，库存回落；热卷需求回升，产量回落，累库放缓 [2] - 铁水产量小幅回落但维持高位，下游承接能力不足，产业链负反馈预期反复发酵 [2] - 地产投资大幅下滑，基建、制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口维持高位 [2] - 中美关系缓和，盘面企稳但反弹动能不足 [2] 铁矿 - 盘面偏弱震荡，基差有所走强 [3] - 供应端全球发运环比增加，澳洲及其发往中国的量增加明显，国内到港量高位回落但仍强于均值和去年同期 [3] - 需求端铁水高位小幅下滑，未来减产压力增加 [3] - 外部贸易摩擦反复，产业链负反馈担忧存在，但市场对政策利好有预期 [3] 焦炭 - 日内价格偏强震荡，焦化第二轮提涨开始 [4] - 焦化利润一般，日产小幅下降，库存继续下降，下游按需采购，贸易商采购意愿一般 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平，前低附近支撑夯实 [4] - 盘面小幅升水，市场对焦煤主产区安全生产考核有预期，价格易涨难跌 [4] 焦煤 - 日内价格偏强震荡，炼焦煤矿产量小幅增加，现货竞拍成交好转，价格上涨，终端库存增加 [5] - 总库存环比小幅抬升，产端库存小幅下降，节后产量未大幅增加 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平，前低附近支撑夯实 [5] - 盘面对蒙煤小幅贴水，市场对焦煤主产区安全生产考核有预期，价格易涨难跌 [5] 硅锰 - 日内价格冲高回落，关注北方某大型钢厂招标定价消息，目前询价 5800 元/吨，较 9 月成交价下调 200 元/吨 [6] - 需求端铁水产量维持高位，周度产量小幅回落但维持较高水平，库存微降，期现需求较好 [6] - 锰矿远期报价环比小幅抬升，现货矿跟随盘面提振，库存小幅下降，矛盾不突出 [6] 硅铁 - 日内价格震荡为主，关注钢招相关消息 [7] - 需求端铁水产量维持高位，出口需求维持 3 万吨左右，金属镁产量环比小幅抬升，需求整体尚可 [7] - 供应维持高位，表内库存持续去化 [7]