报告行业投资评级 - 棉花：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纸浆：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白糖：☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 苹果：☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 木材：★☆★，未明确说明含义 [1] - 天然橡胶：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 20号胶：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 丁二烯橡胶：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 棉花&棉纱：郑棉突破震荡区间上涨，新棉成本总体持稳，轧花厂收购谨慎，收购价或稳定，下游旺季表现偏弱，操作上暂时观望 [2] - 白糖：美糖震荡，巴西食糖产量维持高位，北半球印度和泰国即将开榨预计增产，国内郑糖弱势，预计25/26榨季广西食糖产量较好，糖价将维持弱势 [3] - 苹果：期价增仓上行，北方降雨影响红富士上市进度，市场主要交易冷库入库量，产量或下调，新季度冷库期初库存可能高于预期，操作上暂时观望 [4] - 20号胶&天然橡胶&合成橡胶：期货市场情绪分化，节后需求回暖，供应压力偏大，天然橡胶库存降，合成橡胶库存升，成本驱动乏力，贸易担忧缓和，策略上超跌反弹 [6] - 纸浆：期货小幅上涨，港口库存环比下降，供给宽松，需求一般，海外阔叶浆报价上行给予针叶浆支撑，操作上暂时观望 [7] - 原木：期价震荡，供应或维持低位，需求旺季有支撑，库存压力小，基本面供需好转，操作上维持偏多思路 [8] 根据相关目录分别进行总结 棉花&棉纱 - 郑棉今日大幅上涨突破近期震荡区间，北疆机采现货大多暂稳局部有降，新棉成本总体持稳，主流价格6.1 - 6.2元/公斤，较高收购价6.2 - 6.3元/公斤，南疆价格高于北疆 [2] - 截至10月15号，全国新棉采摘进度58.8%，同比提高4.7个百分点，累积加工皮棉98.2万吨，同比增加17.9万吨 [2] - 轧花厂对籽棉收购偏谨慎，预计收购价延续稳定，旺季下游统棉纱价格弱势阴跌，交投减弱，宏观上关注中美关系后续紧张情况 [2] 白糖 - 上周美糖震荡，巴西甘蔗压榨量和出糖率下降但制糖比例增加，食糖产量维持高位，北半球印度和泰国即将开榨，因天气好预计食糖产量同比增加 [3] - 国内郑糖维持弱势，市场交易重心转向下榨季估产，7月后广西降雨好，甘蔗植被指数同比增加，25/26榨季广西食糖产量预期较好 [3] 苹果 - 期价增仓上行，现货方面北方降雨使红富士上市进度偏慢，降雨减少后货源成交量增加，成交以统货和一二级半货源为主，多数直接发往市场，冷库存储货源未大量采购 [4] - 市场主要交易冷库入库量，全国苹果套袋量同比小幅下降，果径偏小产量可能下调，果农和贸易商入库意愿增加，新季度冷库苹果期初库存可能高于预期 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU上涨，NR下跌，BR震荡，期货市场情绪分化，国内天然橡胶现价上涨，合成橡胶现价稳定，外盘丁二烯港口价格下跌，泰国原料市场价格涨多跌少 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，关注第24号台风影响海南和越南等产区，上周国内丁二烯橡胶装置开工率上升，齐鲁石化和扬子石化停车检修，独山子石化低负荷运行，上游丁二烯装置开工率下降 [6] - 9月中国轮胎出口量同比增长3.7%，环比下降10.7%，国庆节后轮胎企业复工复产，上周国内轮胎开工率大幅回升，全钢胎库存增加，半钢胎库存下降 [6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存降至43.75万吨，保税区和一般贸易库存均下降，上周中国顺丁橡胶社会库存增至1.35万吨，上游中国丁二烯港口库存增至3.08万吨 [6] 纸浆 - 今日纸浆期货小幅上涨，针叶浆月亮现货报价5300元/吨，江浙沪俄针报价5000元/吨，阔叶浆金鱼报价4250元/吨，价格持稳 [7] - 截至2025年10月16日，中国纸浆主流港口样本库存量207.4万吨，较上期去库0.3万吨，环比下降0.1%，国内进口库存同比偏高，供给相对宽松 [7] - 纸浆需求一般，下游需求缺乏旺季支撑，终端订单跟进不足，近期海外阔叶浆报价持续上行，针阔价差缩窄，给予针叶浆一定支撑 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，10月新西兰辐射松报价上调，国内现货价格弱势，贸易商进口意愿下降，外盘报价高，国内现货价格难改弱势，贸易商压力增加 [8] - 预计短期内进口量不会大幅增加，国内供应量或维持低位，港口出库量维持在6万方以上，旺季需求对价格有支撑 [8] - 原木库存总量偏低，库存压力较小，基本面供需情况好转，现货价格相对偏低 [8]