报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计近期聚烯烃偏弱震荡，塑料和PP震荡下行 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 塑料开工率上涨至88%左右处于中性水平，PP开工率下跌至82%左右处于中性偏低水平 [3][14] - PE下游开工率环比上升0.56个百分点至44.92%，整体处于近年同期偏低位水平；PP下游开工率环比回升0.09个百分点至51.85%，处于历年同期偏低水平 [3][20] - 今年国庆石化累库幅度与往年类似，目前石化库存处于近年同期中性水平 [3][29] - 成本端原油价格下跌，因以色列和哈马斯签署停火协议、OPEC+计划11月继续增产、中美贸易摩擦升级 [3] - 新增产能方面，50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE试开车，中石油广西石化80万吨/年的PE和40万吨/年的PP近期投产 [3] - 农膜进入旺季但需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，国庆节后备货需求阶段性减弱，贸易商让利刺激成交 [3] - 中美双方相互对对方船舶收取船舶特别港务费，对经济增长担忧加剧 [3] - 聚烯烃产业反内卷政策未落地，反内卷与老旧装置淘汰等宏观政策将影响后续行情 [3] 塑料和PP开工率 - 塑料开工率因裕龙石化全密度等检修装置重启开车上涨0.5个百分点至88%左右 [14] - PP开工率因新增天津渤化单线等检修装置下跌2个百分点至82%左右 [14] 塑料和PP下游开工率 - 截至10月17日当周，PE下游开工率因农膜旺季订单和库存增加环比上升0.56个百分点至44.92%，但包装膜订单小幅减少 [20] - 截至10月17日当周，PP下游开工率环比回升0.09个百分点至51.85%，其中塑编开工率环比持平于44.26%，订单环比略有减少 [20] 塑料基差 - 期货价格较现货价格跌幅更大，01合约基差上涨至196元/吨，处于中性偏低水平 [25] 塑料和PP库存 - 国庆节假期石化早库环比增加27万吨，周五石化早库环比减少3万吨至77万吨，较去年同期低4.5万吨 [29]