报告行业投资评级 无 报告的核心观点 市场情绪一般，国内供应宽松需求下滑，基本面偏宽松，仍以反弹偏空思路对待，国内外价差大对现货市场情绪有一定支撑 [5] 各部分总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货震荡，报收1600（-0/-0%） [3] - 现货市场：出厂价稳中下调，成交一般，河南出厂报1500 - 1510元/吨，山东小颗粒出厂报1490 - 1500元/吨等多地有不同报价 [3] 重要资讯 - 10月20日，尿素行业日产18.25万吨，较上一工作日增加0.03万吨，较去年同期减少0.66万吨，开工率77.99%，较去年同期84.82%下降6.83% [4] 逻辑分析 - 山东地区：主流出厂报价领跌，工业复合肥开工率略升但原料和成品库存问题致需求弱，预计出厂报价弱稳 [5] - 河南地区：市场情绪低，出厂报价跟涨后成交转弱，预计跟跌 [5] - 交割区周边：出厂价弱稳，区内氛围降温，需求低迷，预计出厂价下跌 [5] - 综合情况：部分装置检修，日均产量降至18.7万吨附近，印标结果待出但出口窗口将关，华中、华北复合肥结束，尿素生产企业库存增至161万吨附近，国内供应宽松需求下滑 [5] 交易策略 - 单边：高空 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：观望 [6] 相关图表 - 包含尿素日均产量、开工率、煤制开工率、气制开工率、产量、日度产量、煤制产量、气制产量等多方面2022 - 2025年数据图表 [10] - 包含尿素企业库存、港口库存、山东企业库存、河南企业库存、复合肥开工率、复合肥厂库、三聚氰胺开工率、东北地区到货量等2022 - 2025年数据图表 [11]