证券研究报告 | 策略点评 2025 年 10 月 20 日 [Table_Main] 策略点评 证券分析师 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 高嘉麒 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 缩量反弹，关注宏观事件密集落地 [Table_Summary] 投资要点： 摘要。2025 年 10 月 20 日周一，A 股市场缩量反弹，市场超 4000 只个股上涨， 但成交额创近两月新低；国债期货普遍下跌；生猪期货反弹，焦煤维持强势。 一、市场行情分析 程强 1）股票市场：情绪回暖，缩量调整 情绪回暖，持续缩量。10 月 19 日晚间，特朗普在最新的采访中，继续释放缓和信 号，并且暗示，大门仍敞开着，情绪回暖或带动今日 A 股市场反弹。市场收盘共计 4064 只个股上涨、1248 只个股下跌，呈现普涨格局，但核心指收盘价普遍低于开 盘价。上证指数上涨 0.63%，报 3863.89 点；深证成指上涨 ...