投资评级与财务预测 - 投资评级为“买入”，并维持此评级 [7][5] - 当前股价为5.72港元 [7] - 预计2025-2027年收入分别为146亿元人民币、154亿元人民币、165亿元人民币 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为14亿元人民币、15亿元人民币、17亿元人民币 [5] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.50元/股、0.54元/股、0.61元/股 [5] - 预计2025-2027年市盈率（PE）分别为10倍、10倍、9倍 [5] 近期营运表现 - 2025年第三季度主品牌零售销售实现低单位数同比增长，零售折扣水平为七至七五折，渠道存货周转为四个月至四个半月 [1] - 2025年第三季度索康尼品牌零售销售同比增长超过20% [1] 品牌建设与市场活动 - 报告公司作为全球合作伙伴及国际世界运动会协会全球合作伙伴，为2025年第12届世界运动会独家提供官方装备支持 [2] - 在世界田径锦标赛上，公司新一代竞速跑鞋160X 7.0PRO及索康尼Endorphin Elite 啡翼2获得运动员使用并助力取得佳绩 [2] - 报告公司持续为中国马拉松行业注入活力，助力运动员提升赛场表现 [2] 细分市场与产品策略 - 公司聚焦青少年成长需求，推出特步儿童・抗菌云感裤等产品 [3] - 联合权威机构发布《中国青少年运动长高黄金蓝皮书》，并成立“青少年运动长高联合实验室” [3] - 特步少年提出足部检测、装备适配、运动指导的服务模式 [3] 索康尼品牌发展 - 索康尼为全球四大慢跑鞋品牌之一，自2019年由报告公司接手中国内地及港澳运营后迎来转折 [4] - 产品涵盖竞速跑步、跑步训练、都市生活、复古休闲四大系列 [4] - 截至2024年6月底，索康尼在中国内地拥有155家门店，已完成一线及核心二线城市的线下布局 [4] - 自2019年重启中国区直营后，其复合年增长率均超过100%，2024年营收首次突破10亿元人民币，并已实现盈利 [4] 公司基本数据 - 港股总股本为2,802.49百万股 [8] - 港股总市值为16,030.26百万港元 [8] - 每股净资产为3.85港元 [8] - 资产负债率为42.49% [8] - 一年内最高股价为6.83港元，最低股价为4.46港元 [8]