市场策略与表现 - 2025年10月20日，A股主要指数普遍上涨，创业板指数表现最佳，上涨1.98%至2993.45点，上证指数上涨0.63%至3863.89点，北证50指数下跌0.25% [8] - 从规模风格看，小微盘股表现领先，中证2000指数上涨1.43%，而上证50指数仅上涨0.24% [9] - 从行业表现看，通信、煤炭、电力设备板块涨幅居前，而美容护理、农林牧渔、有色金属板块表现靠后 [9] - 市场成交额缩量至17512.95亿元，较前一交易日减少2031.13亿元，全市场有4064家公司上涨，96家公司涨停 [9] - 大盘高开后全天震荡，科技股冲高回落，算力硬件板块因调整充分而活跃，但受制于量能后续冲高回落 [9] - 煤炭板块表现较好，受煤价上涨提振，10月17日北方港口动力煤价周环比上升39元/吨至748元/吨，山西、内蒙古、陕西坑口煤价分别环比上升50.00、45.00、46.00元/吨 [10] - 市场短期因宏观事件密集而资金偏谨慎，建议均衡配置，关注红利、消费、医药及“十五五”规划相关题材，中期在科技投资、“反内卷”政策等因素支撑下，对第四季度A股走势保持乐观 [11] 基金市场动态 - 2025年10月20日，万得LOF基金价格指数上涨0.29%，万得ETF基金价格指数上涨0.70%，中证REITs全收益指数下跌0.64% [12] - 主要宽基ETF中，南方中证500ETF上涨0.65%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.35%，华夏上证50ETF上涨0.03% [13] - 境外市场ETF表现突出，华夏野村日经225ETF上涨6.57%，博时标普500ETF上涨2.56%，华安法国CAC40ETF上涨1.68% [13] - 商品类ETF中，华安黄金ETF下跌3.14%，国投瑞银白银期货A下跌6.94%，嘉实原油下跌1.48%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.42% [13] - 当日两市ETF总成交额约5663.1亿元，日经225指数、人工智能等ETF品种表现突出 [13] 债券市场情况 - 2025年10月20日，债券收益率上行，1年期国债到期收益率上行2.79bp至1.47%，10年期国债到期收益率上行2.52bp至1.85%，期限利差为37.85BP [15] - 国开债收益率同步上行，1年期国开债到期收益率上行0.58bp至1.63%，10年期国开债到期收益率上行2.18bp至2.01% [15] - 资金面方面，DR001下行0.55bp至1.31%，DR007上行2.47bp至1.43% [15] - 国债期货主力合约收跌，10年期主力合约跌0.14%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.04% [15] - 信用利差方面，3年期AAA级信用利差下行0.77bp至16.26bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至23.00bp [15] 宏观经济数据 - 2025年前三季度中国国内生产总值（GDP）为1015036亿元，同比增长5.2%，分季度看，一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，三季度环比增长1.1% [23] - 分产业看，第一产业增加值58061亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值364020亿元，增长4.9%；第三产业增加值592955亿元，增长5.4% [23] - 9月份社会消费品零售总额41971亿元，同比增长3.0%，其中商品零售额37462亿元增长3.3%，餐饮收入4509亿元增长0.9% [17] - 1-9月份全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%，民间固定资产投资同比下降3.1% [19] - 9月份规模以上工业增加值同比增长6.5%，1-9月份同比增长6.2%，制造业增长7.3%表现突出 [21] - 1-9月份全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%，住宅投资52046亿元下降12.9%，房屋新开工面积45399万平方米下降18.9% [25] - 10月LPR报价持稳，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [27] 重点行业动态 - 2025年前三季度全国猪肉产量4368万吨，同比增长3.0%，生猪出栏52992万头增长1.8%，三季度末生猪存栏43680万头增长2.3% [28] - 国有大行入局农信系统改革，工商银行、农业银行等参与收购村镇银行并设立支行，有助于扩大市场份额和维护区域金融稳定 [31] - 银行理财规模在三季度末回落，14家主要理财公司中有13家规模下降，合计减少约8700亿元，其中国有行理财公司降幅占75% [33] - 纯债类理财产品规模降幅明显，环比减少约6700亿元，但含权益资产的“固收+”和混合类产品规模增长，9月权益增强型固收产品规模合计增长约1100亿元 [34] - 增值税政策调整，2025年11月1日起对海上风电实行增值税即征即退50%政策至2027年底，陆上风电不再享受该政策 [35] - 核电政策方面，2025年10月31日前已核准但未投产的核电机组，自商业投产次月起10个年度内实行增值税先征后退50%，2025年11月1日后核准的机组不再享受退税 [35] 公司研发进展 - 泽璟制药自主研发的1类新药盐酸吉卡昔替尼片治疗活动性强直性脊柱炎的Ⅲ期临床试验达到主要疗效终点，具有统计显著性（p<0.0001），公司将加快推进该适应症的上市进程 [38] - 强直性脊柱炎在我国患病率约0.3%，患者约400万人，目前国内仅有托法替布、乌帕替尼和艾玛昔替尼三款JAK抑制剂获批用于该病症 [38] 区域经济与企业动态 - 前三季度湖南省进出口总值3964.6亿元，全国排名第17位，其中出口2383.6亿元，进口1581亿元，第三季度进出口增长1.6% [44] - 湖南省对东盟、非洲、中东分别进出口738.3亿元、445.2亿元、248.4亿元，同比增长11%、19.4%、1.8%，东盟为第一大贸易伙伴 [44] - 湖南省出口机电产品1377.7亿元增长3.2%，占出口比重57.8%，其中汽车出口238亿元增长17.6%，“新三样”产品出口139.1亿元增长77.4% [45] - 科力尔控股孙公司取得美国专利商标局颁发的发明专利证书，涉及一种新型无刷高速电机，有助于提升公司核心竞争力 [41]