报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面中性，基差显示现货升水期货偏多，库存减少偏多，盘面和主力持仓偏多，预计短期价格暂稳运行 [2][3] - 焦炭基本面中性，基差显示现货贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面偏多，主力持仓偏空，预计短期价格暂稳运行 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 焦煤 - 基本面：焦钢企业原料库存低有补库需求，焦炭提涨矿方心态好，但下游抵触高价煤，市场交投氛围回落，部分煤价波动调整，整体趋于稳定 [2] - 基差：现货市场价1300，基差84，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [3] - 主力持仓：焦煤主力净多，多减 [3] - 预期：下游焦钢企业开工率持稳，铁水产量波动不大，刚需稳定，但焦钢利润多在盈亏边缘，部分亏损，企业有限产或检修，影响原料煤需求回落，钢焦博弈，市场多观望采购，预计短期价格暂稳运行 [2] 焦炭 - 基本面：焦企出货顺畅，厂内低库存运行，但原料煤价格震荡偏强，成本压力大，部分焦企因亏损减产，供应收紧 [7] - 基差：现货市场价1630，基差 - 80，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总样本库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨 [7] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [7] - 预期：部分焦企开工收缩，下游刚需采购支撑强，库存低位，部分焦企惜售，但下游钢厂铁水产量回调，需求下降，终端成材销售一般，钢厂对焦炭提涨未表态，焦钢博弈，预计短期价格暂稳运行 [6] 利多利空因素 焦煤 - 利多：铁水产量上涨，供应难有增量 [5] - 利空：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [5] 焦炭 - 利多：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 价格 冶金焦价格 - 10月20日部分港口冶金焦价格有涨跌，如山西准一级冶金焦部分价格 +30，二级冶金焦（内蒙）价格无涨跌 [10] 进口炼焦煤价格 - 10月20日进口俄罗斯和澳大利亚炼焦煤价格有涨跌，如俄罗斯主焦煤（K4）部分港口价格 +130，澳大利亚主焦煤（应用液）曹妃甸港价格 +150 [11] 库存 港口库存 - 焦煤港口库存295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1万吨，较上周增加1万吨 [19] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5万吨，较上周增加3.5万吨 [23] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [28] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [41] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [45]