报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供给端或收紧但仍有增量，需求端好转有限维持过剩格局，关注8300 - 8500元/吨支撑位，建议区间操作 [1] - 多晶硅市场近期供给端消息使盘面再度上行，但下游库存高位，现货抬涨压力大，供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1] 各部分内容总结 价格数据 - 工业硅方面，不通氧553不同地区平均价格9200 - 9350元/吨，421不同地区平均价格9700 - 10050元/吨，期货主力合约收盘价8565元/吨涨1.60%，基差735元/吨降135元 [1] - 多晶硅方面，N型致密料等现货价格持平或微涨，期货主力合约收盘价50340元/吨跌3.82%，基差910元/吨涨2000元 [1] - 硅片、电池片、组件、有机硅等价格多数持平，仅N型210R硅片价格涨0.72%至1.39元/片 [1] 资讯数据 - 2025年9月工业硅出口量7.02万吨，环比减8%同比增8%，1 - 9月累计出口56.16万吨同比增2%；9月进口0.19万吨，1 - 9月累计进口0.86万吨同比减64% [1] - 受会议及电价影响，多晶硅国内西南部分基地近日开始减原料投放，预计10月底 - 11月初完全停产，涉及产能约32万吨/年 [1] 基本面分析 - 工业硅供给端，十月西南产区进入枯水期高成本期部分硅企将减停产，若北方无大面积复产供给端将收紧；需求端，多晶硅10月或有产量增量，有机硅维持节前开工，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿有限 [1] - 多晶硅供给端，硅料企业减产但部分有新增产能，10月产量或小幅提升；需求端，国庆成交清淡，下游抵触高价资源，等待10月行业会议 [1]