长牛进入尾声，中期有望冲击前高 ——2025年四季度国债期货展望 曹有明 从业资格号：F3038998 交易咨询号：Z0013162 2025年10月 投资有风险，入市需谨慎 主要观点 Ø 中期有望冲高的原因： 投资有风险，入市需谨慎 数据来源：iFinD、山金期货投资咨询部 Ø 长牛进入尾声（高位震荡阶段），中期有望冲高 Ø 为什么说长牛进入尾声？ 1. 基本面在逐步的好转，可能已经过了最悲观的时刻，观经济最终将会出现周期性回升 2. 政策面仍维持积极 3. 资产配置方向的转变 1. 中美贸易摩擦加剧，避险需求增加 2. 股市调整，市场风险偏好回落 3. 央行或有降准降息政策出台 Ø 当前的市场：中期底部已经出现，将有一个季度左右的上涨行情 1.债牛的中期调整结束，有望重拾升势 国债期货的牛市行 情出现了超过半年 多的调整，9月下旬 出现新低后企稳回 升，可能意味着调 整的结束。 投资有风险，入市需谨慎 数据来源：iFinD、山金期货投资咨询部 2.长牛或进入末期的原因 投资有风险，入市需谨慎 数据来源：iFinD、山金期货投资咨询部 一 、当前宏观经济整体处于震荡筑底的过程中，积极的因素正在增加，可能已经 ...