报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金和铜从短期、中期和长线来看均呈上涨趋势 ，黄金日内震荡偏强 ，铜日内上涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 核心逻辑为中长线上行趋势不变 ，中美摩擦助推行情 ，近期纽约金在4200 - 4400区间激烈波动 ，日内振幅超3% ，上周创下新高后大幅回落 ，一方面短期资金了结意愿强 ，另一方面周五夜盘市场风险偏好回升 ，昨日在5日均线附近探底回升 ，再度逼近前期高位 ，短期资金获利了结意愿上升致金价波动加剧 ，技术上可关注5日和10日均线支撑及前期高位压力 [1][3] 铜 - 核心逻辑为9月下旬以来铜价显著上涨 ，由全球铜矿供应紧张、宏观政策利好及下游需求韧性等因素推动 ，供应紧张是核心驱动力 ，美联储9月和10月降息 ，宽松货币预期打压美元支撑铜价 ，中美贸易关系缓和提振市场信心 ，需求端呈现强预期、弱现实特征 ，部分铜加工企业反映高价致终端订单萎缩、观望情绪升温 ，宏观宽松叠加供应收缩给予铜价上行动力 ，短期产业需求下降叠加comex高库存或压制铜价 ，需关注前期高位压力 [4]