报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易紧张形势有缓和可能，上周五金银价格均录得较大跌幅，短期飙升行情或告一段落，投资者需关注短期调整风险，但美联储降息、地缘政治风险以及国际贸易货币体系加速重组等因素继续为贵金属提供避险需求和流动性溢价，本轮趋势上涨行情可能延续到2026年，建议投资者持偏多思路参与交易 [4] - 主导金银价格的利多因素将继续发挥作用，金银本轮趋势上涨趋势尚未结束，但短期内价格飙升会带来调整风险，利多因素也有阶段性减弱可能，投资者需关注短期调整风险，目前价位不宜重仓追多，整体建议持偏多思路参与交易，空头套保者可适当减低套保比率 [5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 - 日内行情：中美将举行经贸磋商缓解市场担忧，上周五金银价格大跌，短期飙升行情或结束，投资者需关注调整风险，但利多因素仍在，趋势上涨行情或延续到2026年，本周需关注中美经贸磋商、中国经济数据、美国政府停摆进展以及中国二十届四中全会 [4] - 国内贵金属行情：上海金指收盘价972.29，跌2.93%；上海银指收盘价11755，跌4.14%；黄金T+D收盘价968.50，跌2.75%；白银T+D收盘价11720，跌4.15% [5] - 中线行情：4月下旬至8月初伦敦黄金宽幅震荡消化高估值压力，8月以来受多种因素影响展开新一轮趋势上涨行情，伦敦白银创下新历史记录，预计趋势上涨未结束，但投资者需关注短期调整风险，不宜重仓追多，空头套保者可适当减低套保比率 [5] 主要宏观事件/数据 - 特朗普施压乌克兰总统放弃领土，拒绝提供战斧导弹并考虑提供安全保证，泽连斯基接受以当前战线为基础达成协议 [17] - 特朗普释放缓和信号，政府放松关税政策，将数十种产品从对等关税中豁免，并愿在贸易协议达成时排除更多产品，最高法院将举行对等关税听证会 [17] - 标普下调法国长期外币发行人违约评级，法国财长称是“对清醒和责任的呼吁”，穆迪预计本月24日发布对法国的最新评级决定 [17] - 美韩在贸易谈判多数议题上取得实质性进展，双方在APEC会议前达成贸易协议的可能性更高 [18]