报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供给端上周碳酸锂产量环比增长高于历史同期平均水平，9月产量及下月预测进口量均环比增加，需求端预计下月需求强化库存或去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比增长但低于历史同期平均水平，碳酸锂2601在74820 - 76580区间震荡，产能错配导致供强需弱下行态势难改 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21066吨，环比增长2.08%高于历史同期，2025年9月产量87260实物吨，预测下月89890实物吨，环比增加3.01%，9月进口量20000实物吨，预测下月22000实物吨，环比增加10.00% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存102818吨，环比增加0.95%，三元材料样本企业库存17963吨，环比增加0.64%，预计下月需求强化库存或去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比增长低于历史同期，外购锂辉石精矿成本日环比增长0.45%生产亏损，外购锂云母成本日环比持平生产亏损，回收端排产积极性一般，盐湖端成本低盈利足排产动力强 [9][11] - 基差10月20日电池级碳酸锂现货价74000元/吨，01合约基差 - 1940元/吨，现货贴水期货 [11] - 库存总体库存132658吨，环比减少1.58%高于历史同期，冶炼厂库存环比减少1.33%低于历史同期，下游库存环比减少3.39%高于历史同期，其他库存环比增加0.87%高于历史同期 [11] - 盘面MA20向上，01合约期价收于MA20上方 [11] - 主力持仓主力持仓净空，空增 [11] - 利多因素厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [12] - 利空因素矿石/盐湖端供给持续高位下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [13] - 主要逻辑产能错配导致供强需弱，下行态势难改 [14] 基本面/持仓数据 行情概览 - 盘面价格各合约价格有涨有跌，如01合约从75780涨至75940，涨幅0.21% [16] - 上游价格锂辉石（6%）从846涨至851，涨幅0.59%，六氟磷酸锂（99.5%）从74300涨至75300，涨幅1.35%等 [16] - 基差各合约基差有变化，如01合约基差从 - 2430变为 - 1940 [16] - 注册仓单手数从30686变为30705，涨幅0.06% [16] 供需数据概览 - 供给侧碳酸锂周度开工率74.39%，环比增长4.32%，月度总产量87260吨，环比增长2.37%等 [19] - 需求端磷酸铁月度产量311670吨，环比增长17.74%，三元材料月度产量75360吨，环比增长2.61%等 [19] 库存数据 - 碳酸锂周度总库存132658吨，环比减少1.59%，冶炼厂库存34283吨，环比减少1.34%，下游库存57735吨，环比减少3.40%，其他库存40640吨，环比增加0.87% [19] - 氢氧化锂月度净出口量4448.30吨，环比增长256.57% [19] 其他数据 - 新能源车产量1617000辆，环比增长16.25%，销量160.4万辆，环比增长14.98%，出口22.2万辆，环比减少0.89% [19] - 动力电池总装车量76000GWh，环比增长21.60%，其中磷酸铁锂装车量13800GWh，环比增长26.61%，三元电池装车量62200GWh，环比增长20.54% [19]