报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜价企稳回升，需关注前高压力上周铜价震荡企稳、振幅收窄中美贸易摩擦使市场风险偏好下降致铜价承压下行，但周五夜盘市场风险偏好回升使铜价企稳回升，或因中美视频通话所致宏观宽松背景下供应收缩推升铜价，COMEX高库存压制铜价国内主要精铜杆企业周度原料和成品库存环比分别下降1.78%和1.79%，产业对高铜价观望意愿强，拖累铜价上行 [2][53] - 铝价企稳回升，需关注前高压力上周铝价震荡运行，主力期价在2.1万下方震荡产业旺季电解铝和下游铝棒去化，现实需求好转支撑铝价，但产业套保在2.1万一线压力大宏观层面周五夜盘市场风险偏好回升利好有色板块，可持续关注铜价走势，技术上关注前高压力 [3][53] 根据相关目录分别进行总结 宏观因素 - 北京时间10月18日上午，中美经贸中方牵头人与美方牵头人举行视频通话，双方围绕落实两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关系重要问题交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [7] 铜 量价走势 - 报告呈现了铜期价走势、铜沪伦比值、1电解铜升贴水季节性、伦铜升贴水季节性、沪铜持仓、COMEX非商业多头净持仓等相关图表 [9][12][13] 铜矿加工费低位小幅回升 - 报告展示了铜精矿港口库存和铜精矿TC加工费相关图表 [23] 电解铜去库放缓 - 报告给出国内电解铜社会库存和海外期货库存（COMEX + LME）相关图表 [26][27] 下游初端 - 报告展示了铜下游月度产能利用率相关图表 [29] 铝 量价走势 - 报告呈现了铝价走势、铝沪伦比值、伦铝升贴水、沪铝现货升贴水、沪铝月差、沪铝月差季节性等相关图表 [30][32][34] 上游产业链 - 报告展示了铝土矿港口库存和氧化铝价格相关图表 [38][39] 电解铝累库放缓 - 报告给出海外电解铝库存（LME + COMEX）和国内电解铝社库相关图表 [43][44] 下游初端 - 报告展示了铝棒产能利用率、6063铝棒加工费（平均价）、6063铝棒库存相关图表 [46][50][51] 结论 - 铜价上周震荡企稳、振幅收窄，受中美贸易摩擦和市场风险偏好影响，宏观和库存因素交织，国内产业观望致上行受限，需关注前期高位压力 [53] - 铝价上周震荡运行，主力期价在2.1万下方，产业旺季需求好转支撑铝价，但套保压力大，宏观利好有色板块，关注铜价和前高压力 [53]