报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 钢材需求季节性好转利多，但贸易冲突不确定性犹存，钢材期货价格波动幅度将加大，预计后市钢材价格二次反弹行情将更加跌宕起伏，整体或先抑后扬，需关注中美贸易谈判前的市场预期走向、多数钢厂利润表现再度转为亏损之后的原料现货价格是否承压回落，以及北方大部地区低温给终端需求带来的影响 [11] 根据相关目录分别总结 行情回顾与后市展望 - 10月20日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601明显反弹后回吐当日大部分涨幅，部分螺纹钢和热卷现货市场价格下跌，螺纹钢2601合约日线KDJ指标金叉，热卷2601合约日线KDJ指标接近金叉，螺纹钢、热卷2601合约日线MACD绿柱转为收窄 [6][8] - 消息面上，特朗普表态缓解市场对贸易战升级的担忧，确认将与中国会晤并对谈判持乐观态度，美国财长表示此次会晤可能促成更广泛贸易协议以缓和危机；基本面上，近6周五大材周产量较8月下旬有所回落但仍处较高水平，周度需求自2月下旬以来新低明显回升但不及9月底水平，五大材社会库存自4月中旬以来新高小幅回落；原料市场方面，近2周钢厂铁矿石库存和进口矿烧结粉矿库存大幅回落，近4周澳巴铁矿石发运量和到港量环比增长，吨焦利润短暂转正后再度亏损，10月1日焦炭现货首轮提涨落地，钢厂对焦炭库存明显去化，矿山精煤库存大幅走低后仅小幅回升，炼焦煤现货价格整体坚挺 [9][10][11] 行业要闻 - 国家统计局回应三季度GDP增速回落，称是国际国内多种因素共同作用的结果，同时指出我国发展着力点放在扩大内需上，市场竞争秩序改善，要素流动加快，产业链配送提速，9月PPI同比降幅连续2个月收窄，制造业PMI中供应商配送时间指数上升，前三季度货物、旅客周转量同比增长，沪深两市股票成交额同比增长 [12][13] - 财政部、海关总署、税务总局联合发布公告，调整风力发电等增值税政策，自2025年11月1日起至2027年12月31日，对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策，对不同时间节点的核电机组增值税政策也有相应调整 [13] - 2025年1 - 9月份，全国焦炭产量37716万吨，同比增3.5%；生铁产量64586万吨，同比降1.1%；粗钢产量74625万吨，同比降2.9%；钢材产量110385万吨，同比增5.4%；9月份，全国原煤产量41151万吨，同比下降1.8%，降幅比8月份收窄1.4个百分点 [13] - 9月份，规上工业发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5%；1 - 9月份，规上工业发电量72557亿千瓦时，同比增长1.6%，分品种看，规上工业火电、风电由增转降，水电由降转增，核电增速放缓，太阳能发电增速加快 [13] - 1 - 9月份，全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%；房屋施工面积648580万平方米，同比下降9.4%；新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5%；新建商品房销售额63040亿元，下降7.9% [13] - 2025年前三季度，全国铁路完成货运发送量39.12亿吨，同比增长2.8% [14] - 包钢股份2025年半年度资产负债率较年初降低0.42个百分点，上半年财务费用同比下降6.29% [14] - 2025年9月，中国出口钢铁板材640万吨，同比下降6.1%；1 - 9月累计出口5448万吨，同比下降0.8%；9月，中国出口钢铁棒材168万吨，同比增长25.0%；1 - 9月累计出口1393万吨，同比增长48.3% [14] - 2025年9月份，黑德兰港铁矿石出口总量为4856.73万吨，同比降0.48%，环比增9.58%；1 - 9月份，黑德兰港铁矿石出口量累计4.27亿吨，同比增0.03% [14] - 当地时间10月19日，泽连斯基表示愿意参加特朗普和普京将在匈牙利布达佩斯进行的会晤，并已与特朗普讨论该问题 [14] 数据概览 报告展示了主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量、钢厂库存、社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与1月合约基差等图表 [16][17][20][27][31][35]