报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产增产，供应压力提升；旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持平；原油走强，成本支撑短期内增强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3120 - 3162区间震荡 [8][10] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [15] 各目录总结 每日观点 - 供给端：2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率37.3921%，环比增0.359个百分点；样本企业出货25.335万吨，环比增14.48%；产量62.4万吨，环比增0.97%；装置检修量预估61.6万吨，环比减1.44%；炼厂增产提升供应压力，下周或增加 [8] - 需求端：重交沥青开工率35.8%，环比增0.04个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率12.6%，环比减1.43个百分点；道路改性沥青开工率29%，环比持平；防水卷材开工率33.5%，环比增3.50个百分点；均低于历史平均水平 [8] - 成本端：日度加工沥青利润 -299.81元/吨，环比减8.00%；周度山东地炼延迟焦化利润718.39元/吨，环比减18.59%；沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强 [9] - 基差：10月20日，山东现货价3350元/吨，01合约基差209元/吨，现货升水期货 [11] - 库存：社会库存105.1万吨，环比减0.66%；厂内库存72.7万吨，环比增5.36%；港口稀释沥青库存10万吨，环比减16.66%；社会库存去库，厂内库存累库，港口库存去库 [11] - 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓：主力持仓净空，空减 [11] 沥青行情概览 - 展示昨日沥青各合约行情指标，包括期货收盘价、基差、周度库存、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差等数据及涨跌情况 [18] 沥青期货行情 - 基差走势：展示山东基差和华东基差走势 [20] - 价差分析：包括主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势 [23][26][29][33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析：包括沥青利润、焦化沥青利润价差走势 [38][41] - 供给端：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估 [44][46][49][52][55][58][61] - 库存：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比 [64][68][71] - 进出口情况：展示沥青出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势 [74][77][79] - 需求端：包括石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势）、沥青开工率（重交沥青开工率、按用途分沥青开工率）、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率） [80][83][86][90][95][98][100] - 供需平衡表：展示2024年11月 - 2025年9月沥青月度供需平衡情况，含产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [105][106]