报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电石法成本和乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所减少，下周预计检修减少、排产增加；总体库存处于高位，当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4673 - 4731区间震荡 [10] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年9月PVC产量203.0766万吨，环比减少2.05%；本周样本企业产能利用率76.69%，环比减少0.07个百分点；电石法企业产量31.772万吨，环比减少9.92%，乙烯法企业产量14.966万吨，环比减少0.78%；本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端：下游整体开工率48.59%，环比增加0.38个百分点，部分下游开工率有增减变化；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求与历史平均水平接近 [9] - 基本面：电石法利润 -713.18元/吨，亏损环比增加14.60%，乙烯法利润 -552.76元/吨，亏损环比增加2.60%，双吨价差2340.05元/吨，利润环比减少0.00%，均低于历史平均水平，排产或将承压 [9] - 基差：10月20日，华东SG - 5价为4660元/吨，01合约基差为 -42元/吨，现货贴水期货，中性 [11] - 库存：厂内库存36.03万吨，环比减少6.06%，电石法厂库27.71万吨，环比减少7.71%，乙烯法厂库8.32万吨，环比减少0.12%，社会库存55.62万吨，环比减少0.14%，生产企业在库库存天数为6天，环比减少4.76%，偏空 [11] - 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [11] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [11] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关行情指标，包括企业合约价格、月间价差、不同地区现货价格、下游开工率、利润、成本、产能利用率、产量、库存等数据及涨跌幅 [16] PVC期货行情 - 基差走势：展示了PVC基差、华东市场价和主力收盘价的历史走势 [18][19] - 价格及成交量：展示了2025年9 - 10月PVC主力合约的价格、成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价等数据及走势，还有MA10、MA5、MA20、MA60、MA120等均线 [21][22] - 持仓量：展示了2025年9 - 10月PVC主力合约的持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [22] - 主力合约价差：展示了2024 - 2025年不同月份主力合约价差的历史走势 [24][25] PVC基本面 电石法 - 兰炭：展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量的历史走势 [27][28] - 电石：展示了陕西电石主流价、乌海周度成本利润、开工率、检修损失量、产量的历史走势 [30][31] - 液氯和原盐：展示了液氯价格、产量，原盐价格、月度产量的历史走势 [32][33] - 烧碱：展示了32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存的历史走势 [34][35][38] PVC供给走势 - 展示了电石法和乙烯法产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量的历史走势 [39][40][41] 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，以及房地产投资、施工、新开工、销售、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等数据的历史走势 [44][45][47][49][51][54][57] 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数的历史走势 [58][59] 乙烯法 - 展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差的历史走势 [60][61] 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [63][64]