报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内尿素整体供过于求明显，预计今日走势震荡偏弱 [5] - 国际尿素价格偏强但对国内价格支撑有限，工业及农业需求均偏弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面情况 - 基本面整体偏空，当前日产及开工率略有回落仍处偏高位置，综合库存显著累积，工业及农业需求均偏弱，出口内外价差大但对国内价格支撑有限 [5] - 利多因素为国际价格偏强，利空因素有开工日产高位、国内需求偏弱、库存继续累积，主要逻辑是国际价格和国内需求边际变化 [6] 各指标情况 - 基差方面，UR2601合约基差 -52，升贴水比例 -3.4%，偏空 [5] - 库存方面，UR综合库存206.1万吨（+20.3），偏空 [5] - 盘面方面，UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [5] - 主力持仓方面，UR主力持仓净空，增空，偏空 [5] 现货、期货及库存行情 |类别|详情| | ---- | ---- | |现货行情|现货交割品1550（+0），山东现货1560（+0），河南现货1550（+0），FOB中国2743 [7]| |期货盘面|UR01合约1602（+0），UR05合约1672（+0），UR09合约1705（+0），UR2601合约基差 -52 [7]| |库存|仓单6294（+0），UR综合库存206.1万吨（+20.3），UR厂家库存161.5万吨，UR港口库存44.6万吨 [7]| 供需平衡表 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| - |2245.5| - |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| - | |2019| - |2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020| - |2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021| - |3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022| - |3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023| - |3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024| - |4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E| - |4906|11.0%| - | - | - | - | - | - | [10]