报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面偏弱，近期沙河地区“煤改气”等反内卷、环保政策利好情绪升温，供应端扰动因素较多，但下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [3] - 玻璃供给下滑至同期较低水平，近期供给端扰动增多，但终端需求复苏乏力，预期玻璃震荡运行为主 [7] 根据相关目录总结 每日观点 - 基本面偏空，近期沙河地区政策利好情绪升温，供应端扰动多，下游深加工订单弱，地产终端需求疲弱 [3] - 基差为 -3 元，期货升水现货，呈中性 [3] - 全国浮法玻璃企业库存 6427.6 万重量箱，较前一周增加 2.31%，库存在 5 年均值上方运行，偏空 [3] - 价格在 20 日线下方运行，20 日线向下，偏空 [3] - 主力持仓净空，空减，偏空 [3] - 玻璃基本面偏弱，短期预计震荡偏弱运行 [3] 影响因素总结 - 利多因素：“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期；沙河地区部分产线“煤改气”，供给端扰动增加 [5] - 利空因素：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [6] 玻璃期货行情 |项目|前值|现值|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |主力合约收盘价（元/吨）|1095|1091|-0.37%| |沙河安全大板现货价（元/吨）|1088|1088|0.00%| |主力基差（元/吨）|-7|-3|-57.14%| [8] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河 5mm 白玻大板市场价 1088 元/吨，较前一日持平 [13] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工 226 条，开工率 76.35%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [24] - 全国浮法玻璃日熔量 16.13 万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [26] 基本面分析——需求 - 2025 年 8 月，浮法玻璃表观消费量为 486.02 万吨 [30] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存 6427.6 万重量箱，较前一周增加 2.31%，库存在 5 年均值上方运行 [46] 基本面分析——供需平衡表 |年份|产量（万吨）|产量增速|消费量（万吨）|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354|/|5229|/|-1.734%| |2018|5162|-3.59%|5091|-2.64%|-1.26%| |2019|5052|-2.13%|5061|-0.59%|-0.50%| |2020|5000|-1.03%|5064|0.06%|0.289%| |2021|5494|9.88%|5412|6.87%|0.244%| |2022|5463|-0.56%|5327|-1.57%|-0.834%| |2023|5301|-2.97%|5372|0.84%|-0.934%| |2024E|5510|3.94%|5310|-1.15%|-0.90%| [47]