报告行业投资评级 - 生猪和鸡蛋行业均为谨慎偏空 [2][5] 报告的核心观点 - 近期生猪现货价格受二次育肥需求火热支撑坚挺，但二次育肥未改变市场总供应且会导致几月后供应增加，生猪供应后移问题凸显，近月合约与现货价格坚挺，远期合约趋弱 [2] - 前期天气好转贸易商补货，当前消费终端需求疲软，各环节以消化前期库存为主，供应压力压制鸡蛋现货价格，预计震荡偏弱运行 [4][5] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2601合约12155元/吨，较前交易日变动+485.00元/吨，幅度+4.16% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格11.58元/公斤，较前交易日变动+0.31元/公斤；江苏地区外三元生猪价格11.56元/公斤，较前交易日变动+0.10元/公斤；四川地区外三元生猪价格10.88元/公斤，较前交易日变动+0.05元/公斤 [1] - 10月20日“农产品批发价格200指数”为120.13，比上周五上升0.37个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.28，比上周五上升0.44个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.72元/公斤，比上周五下降1.7%；牛肉66.14元/公斤，比上周五下降0.3%；羊肉61.76元/公斤，与上周五持平；鸡蛋7.48元/公斤，比上周五下降0.5%；白条鸡17.57元/公斤，比上周五下降0.7% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2511合约2770元/500千克，较前交易日变动-35.00元，幅度-1.25% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.82元/斤，较前交易日变动-0.11；山东地区鸡蛋现货价格2.90元/斤，较前交易日变动-0.10；河北地区鸡蛋现货价格2.36元/斤，较前交易日变动-0.17 [3] - 2025年10月20日，全国生产环节库存为1.48天，较昨日增0.03天，增幅2.07%；流通环节库存为1.4天，较昨日增0.08天，增幅6.06% [3] 市场分析 生猪 - 二次育肥支撑生猪现货价格，但未改变总供应且会使后期供应增加，供应后移导致市场“跷跷板效应”，近月合约与现货强，远期合约弱 [2] 鸡蛋 - 前期天气好转贸易商补货清理库存，当前消费淡季需求疲软，各环节消化库存，供应压力压制价格 [4] 策略 生猪 - 谨慎偏空 [2] 鸡蛋 - 谨慎偏空，预计现货价格震荡偏弱运行 [5]