报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃行业产销环比好转，但盘面趋弱，交易旺季不旺及基本面过剩逻辑，中长期需产能出清解决过剩困境，关注现货拿货节奏、高频数据及宏观驱动 [1] - 纯碱行业持续趋弱运行，库存累库，过剩凸显，后市若无产能退出或降负荷，供需将进一步承压，延续反弹短空思路操作 [1] - 工业硅供应增加有累库风险，价格承压，但下方有成本支撑，预计低位震荡，价格波动区间在8000 - 9500元/吨，11合约价格回落至8000 - 8300元/吨可考虑逢低试多 [2] - 多晶硅面临供应增加的累库压力，市场较为稳定，关注政策落实、产量控制及需求订单情况，价格以高位震荡为主，此前多单可逢高择机平仓 [4] - 原木供需暂无明显驱动，01合约较为坚挺，外盘报价提涨、港口费增加，成本支撑较强，季节性旺季下盘面下方有支撑，01合约盘面或偏强对待 [5] - 天然橡胶供应端原料价格短期反弹有支撑，但后续有走弱预期，需求端企业灵活控产，基本面无明显驱动，短期胶价跟随宏观主导行情，关注主产区原料产出及宏观变化 [7] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃价格方面，华北、华东、华中、华南报价均下跌，玻璃2505持平，2509微跌，05基差下降 [1] - 纯碱价格方面，华北、华东、华中、西北报价持平，纯碱2505、2509上涨，05基差大幅下降 [1] - 供应方面，纯碱开工率和周产量、浮法日熔量上升，光伏日熔量和3.2mm镀膜主流价持平 [1] - 库存方面，玻璃厂库、纯碱厂库和交割库库存均增加，玻璃厂纯碱库存天数持平 [1] - 地产数据方面，新开工面积同比降幅收窄，施工面积同比下降，竣工面积和销售面积同比降幅扩大 [1] 工业硅 - 现货价格方面，华东通氧S15530、SI4210工业硅及新疆99硅价格持平，基差均下降 [2] - 月间价差方面，2510 - 2511价差大幅下降，2511 - 2512价差上升，2512 - 2601持平，2601 - 2602下降，2602 - 2603上升 [2] - 基本面数据方面，全国及部分地区工业硅产量和开工率有升有降，有机硅DMC产量下降，多晶硅产量持平，再生铝合金产量上升，工业硅出口量下降 [2] - 库存变化方面，云南厂库库存持平，四川厂库和社会库存、非仓单库存增加，仓单库存下降 [2] 多晶硅 - 现货价格方面，N型复投料、颗粒硅、210mm硅片、单晶Topcon电池片、Topcon组件、N型210mm组件平均价持平，N型210R硅片平均价微涨，N型料基差大幅上升 [4] - 期货价格方面，主力合约价格下降，当月 - 连一价差大幅下降，连一 - 连二、连二 - 连三、连三 - 连四、连四 - 连五、连五 - 连六价差有升有降 [4] - 基本面数据方面，周度硅片产量上升，多晶硅产量持平；月度多晶硅产量下降，进口量上升，出口量和净出口量下降，硅片产量、需求量和净出口量上升，进口量和出口量持平 [4] - 库存变化方面，多晶硅和硅片库存增加，多晶硅仓单增加 [4] 原木 - 期货和现货价格方面，原木期货合约价格微跌，11 - 01价差微降，11 - 03价差微升，11和01合约基差微升，主要基准交割品现货价格持平，外盘报价持平，进口成本微降 [5] - 供给方面，港口发运量和岩港船数上升 [5] - 库存方面，中国及山东主要港口库存下降，江苏库存微升 [5] - 需求方面，中国及江苏日均出库量上升，山东微降 [5] 天然橡胶 - 现货价格及基差方面，云南国营全乳胶、泰标混合胶价格上涨，全乳基差、非标价差下降，杯胶价格微涨，胶水、天然橡胶胶块和胶水、海南原料主流价持平 [7] - 月间价差方面，9 - 1价差上升，1 - 5、5 - 9价差下降 [7] - 基本面数据方面，8月泰国、印尼产量下降，印度、中国产量上升，汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率大幅上升，8月国内轮胎产量上升，9月轮胎出口数量下降，8月天然橡胶进口数量、9月进口天然及合成橡胶数量上升，泰国干胶STR20生产成本上升、毛利下降，RSS3生产成本下降、毛利上升 [7] - 库存变化方面，保税区库存、上期所厂库期货库存下降，青岛干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率和出库率上升 [7]