报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕夜盘豆菜粕震荡收涨，美豆压榨数据超预期使美豆期价回暖，国内关注 10 月末 APEC 中美两国元首会面情况，供应充足使短期连粕上方压力大 [2] - 油脂夜盘菜棕油震荡收跌、豆油震荡收涨，马棕出口增长支撑价格，但中美贸易局势有变数，宏观扰动或使短期油脂行情承压 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力 8298、棕榈油主力 9318、菜油主力 9918、豆粕主力 2895、菜粕主力 2414、花生主力 8844 [1] - 涨跌：豆油主力 42、棕榈油主力 10、菜油主力 57、豆粕主力 27、菜粕主力 45、花生主力 26 [1] - 涨跌幅：豆油主力 0.51%、棕榈油主力 0.11%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力 0.94%、菜粕主力 1.90%、花生主力 0.29% [1] - 价差现值：Y9 - 1 为 -320、P9 - 1 为 -538、OI9 - 1 为 -380、Y - P09 为 -808、OI - Y09 为 1761、OI - P09 为 953 [1] - 价差前值：Y9 - 1 为 -296、P9 - 1 为 -574、OI9 - 1 为 -602、Y - P09 为 -690、OI - Y09 为 1699、OI - P09 为 1009 [1] - 比价 - 价差现值：M9 - 1 为 -74、RM9 - 1 为 3、M - RM09 为 458、M/RM09 为 1.19、Y/M09 为 2.72、Y - M09 为 4924 [1] - 比价 - 价差前值：M9 - 1 为 -85、RM9 - 1 为 0、M - RM09 为 396、M/RM09 为 1.16、Y/M09 为 2.74、Y - M09 为 4947 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD 棕榈油/林吉特/吨 4440、CBOT 大豆/美分/蒲氏耳 1033、CBOT 美豆油/美分/磅 51、CBOT 美豆粕/美元/吨 285 [1] - 涨跌：BMD 棕榈油/林吉特/吨 11、CBOT 大豆/美分/蒲氏耳 12、CBOT 美豆油/美分/磅 0、CBOT 美豆粕/美元/吨 4 [1] - 涨跌幅：BMD 棕榈油/林吉特/吨 0.25%、CBOT 大豆/美分/蒲氏耳 1.15%、CBOT 美豆油/美分/磅 0.41%、CBOT 美豆粕/美元/吨 1.35% [1] 国内现货市场 - 现货价格现值：天津一级大豆油 8530、广州一级大豆油 8610、张家港 24°棕榈油 9360、广州 24°棕榈油 9300、张家港三级菜油 10230、防城港三级菜油 10280 [1] - 现货价格涨跌幅：天津一级大豆油 0.47%、广州一级大豆油 0.35%、张家港 24°棕榈油 0.54%、广州 24°棕榈油 0.54%、张家港三级菜油 0.69%、防城港三级菜油 0.88% [1] - 现货基差：天津一级大豆油 232、广州一级大豆油 312、张家港 24°棕榈油 42、广州 24°棕榈油 -18、张家港三级菜油 312、防城港三级菜油 362 [1] - 现货价格现值：南通豆粕 2890、东莞豆粕 2940、南通菜粕 2430、东莞菜粕 2490、临沂花生米 7900、安阳花生米 7400 [1] - 现货价格涨跌幅：南通豆粕 0.35%、东莞豆粕 1.03%、南通菜粕 0.83%、东莞菜粕 0.81%、临沂花生米 0.00%、安阳花生米 -1.33% [1] - 现货基差：南通豆粕 -5、东莞豆粕 45、南通菜粕 80、东莞菜粕 140、临沂花生米 -58、安阳花生米 -558 [1] - 现货价差现值：广州一级大豆油和 24°棕榈油 -560、张家港三级菜油和一级大豆油 1590、东莞豆粕和菜粕 330 [1] - 现货价差前值：广州一级大豆油和 24°棕榈油 -590、张家港三级菜油和一级大豆油 1560、东莞豆粕和菜粕 350 [1] 进口压榨利润 - 现值：近月马来西亚棕榈油 -422、近月美湾大豆 26、近月巴西大豆 -192、近月美西大豆 108、近月加拿大毛菜油 456、近月加拿大菜籽 1014 [1] - 前值：近月马来西亚棕榈油 -429、近月美湾大豆 24、近月巴西大豆 -204、近月美西大豆 88、近月加拿大毛菜油 444、近月加拿大菜籽 958 [1] 仓单 - 现值：豆油 26294、棕榈油 500、菜籽油 7590、豆粕 42761、菜粕 7702、花生 0 [1] - 前值：豆油 26294、棕榈油 500、菜籽油 7590、豆粕 42882、菜粕 7702、花生 0 [1] 行业信息 - 截至 10 月 18 日，巴西大豆播种率为 21.7%，上周为 11.1%，去年同期为 17.6%，五年均值为 27.7% [2] - 截至 2025 年 10 月 16 日当周，美国大豆出口检验量为 1474354 吨，前一周修正后为 1017172 吨，初值为 994008 吨；2024 年 10 月 17 日当周，美国大豆出口检验量为 2549979 吨；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为 5537802 吨，上一年度同期 8013348 吨 [2] 评论及策略 - 蛋白粕方面，美国 9 月大豆压榨量 1.97 亿蒲，环比增加 4.24%，同比增加 11.6%，创有记录以来第四个月度高点及历史同期最高纪录，美豆期价回暖；国内关注 10 月末 APEC 中美两国元首会面情况，供应充足使短期连粕上方压力大 [2] - 油脂方面，SPPOMA 预计 2025 年 10 月 1 - 15 日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加 6.86%；AmSpec 数据显示马来西亚 10 月 1 - 15 日棕榈油出口量环比增加 12.3%；马棕出口增长支撑价格，但中美贸易局势有变数，宏观扰动或使短期油脂行情承压 [2]