报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货价格普遍下跌，但市场流动性将保持合理充裕，对国债期货价格有一定支撑[2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2512合约下跌0.17%，持仓量有所减少 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行0.3bp，DR007利率上行0.55bp，GC007利率下行0.9bp [2] - 上一交易日各关键期限国债收益率普遍上行，10Y期国债收益率上行2.58bp至1.85%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为31.66bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率下行2bp，德国10Y国债收益率上行4bp，日本10Y国债收益率上行3.8bp [2] 宏观消息及策略 - 央行公开市场操作净回笼648亿元，本月LPR报价保持不变，Shibor维持低位，资金面保持宽松 [3] - 美国总统释放缓和信号，市场避险情绪缓和，美联储降息预期加大，美债收益率回落 [3] - 9月规模以上工业增加值同比增速好于预期，消费增速回落，投资增速由正转负，房地产投资、销售同比增速降幅扩大，二手房价格环比继续回落 [3] - 国务院表示要加力提效实施逆周期调节，预计央行将继续实施适度宽松货币政策，四季度降准降息可能落地，且可能启动国债买卖操作 [3] 其他信息 - 二十届四中全会10月20日上午在北京举行，习近平总书记作工作报告并就“十五五”规划建议作说明 [3] - 中美双方即将重返谈判桌，美方列出三大问题，中方回应应平等协商解决经贸问题 [3] - 前三季度我国GDP同比增长5.2%，9月规模以上工业增加值同比增长6.5%，社会消费品零售总额增长3%，前三季度全国固定资产投资同比下降0.5%，居民人均可支配收入扣除价格因素实际增长5.2% [3] - 9月70城房价数据显示各线城市房价环比下降，二手房全跌，新房多数跌，各线城市房价同比降幅收窄，新房价格同比上涨城市数量增加 [3] - 中国10月LPR公布，1年期和5年期品种均连续5个月保持不变，四季度货币政策仍有适度宽松空间 [3] - 美澳签署稀土和关键矿物协议，未来6个月计划共同投资超30亿美元，五角大楼将在西澳建镓加工厂 [3] - 货币市场利率多数上行，美债收益率集体下跌 [3]