报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场弱稳波动，政策性预期交易权重不高，市场化定价权重增加，暂不推荐方向性投机交易 [2] - 硅铁锰硅因钢材需求改善和成本支撑，价格短期向下空间有限，但供给过剩格局抑制上行空间 [4] - 焦煤焦炭钢厂未回应第二轮提涨，价格短期或震荡，关注国内重大会议对“反内卷”的新提法 [4] - 铁矿石暂无明显驱动，增量预期限制价格高点 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 周一价格暂稳，刚需拿货为主，投机需求和成交偏淡 [2] - 宏观层面本周焦点或转向国内会议，但短期内大政策出台可能性不大，政策性预期交易权重不高，市场化定价权重增加 [2] - 产业层面钢材总量重回去年，个别品种材素库严重，“银十”旺季需求待释放，市场心态谨慎，需求爆发力不足，价格多阴跌，成本端碳强于铁，结构性分化明显 [2] - 近端关注本周国内宏观会议风偏波动，产业处于矛盾量变阶段，暂不推荐方向性投机交易 [2] - 单边观望或震荡思路对待，盘面套利观察01合约卷螺差150以下布局做多机会，期现反套滚动止盈 [5] 硅铁锰硅 - 钢材需求改善使价格有支撑，北方采暖煤价强使成本重心上移，价格短期向下空间有限 [4] - 反内卷逻辑下减产难寻，供给过剩格局延续，抑制价格上行空间 [4] 焦煤焦炭 - 现货端钢厂未回应第二轮提涨，港口内贸市场交投一般，产地炼焦煤竞拍走弱，流拍增多，蒙煤市场资源供应短缺，价格有支撑 [4] - 期货端周一盘面冲高回落，碳元素强于铁元素，现货供需偏紧，钢材库存压力大、去库慢 [4] - 黑色板块内部品种难共振，煤焦供需强但受钢材拖累，钢材数据好转带动价格企稳 [4] - 周五夜盘煤焦价格回补缺口后到相对高位，短期内关注国内重大会议对“反内卷”新提法，否则难走出震荡 [4] - 单边暂时观望 [5] 铁矿石 - 短期内供给端数据未受大幅影响，年内铁水持续高位，若后续不减产，4季度或供需过剩 [5] - 西芒杜铁矿石发运预期未变，增量预期限制价格高点 [5] - 暂无明显驱动 [5] 期货合约数据 - 10月20日远月合约收盘价：RB2605为3234.00元/吨，HC2605为747.50元/吨等；近月合约收盘价：RB2601为767.00元/吨，HC2601为1216.00元/吨等 [1] - 10月20日各合约涨跌值和涨跌幅：如RB2605涨跌值为 -2.00元/吨，涨跌幅为 -0.06%等 [1] - 10月20日跨月价差：RB2601 - 2605为 -56.00元/吨等，涨跌值如RB2601 - 2605为0.00元/吨等 [1] - 10月20日价差/比价/利润数据：螺纹盘面利润为 -133.30，卷螺差为1.41等，涨跌值如螺纹盘面利润为 -2.40等 [1] - 10月20日现货价格：天津螺纹为2920.00元/吨，唐山普方坯为3210.00元/吨等，涨跌值如天津螺纹为0.00元/吨等 [1] - 10月20日基差数据：HC主力基差为35.00元/吨等，涨跌值如HC主力基差为 -34.00元/吨等 [1]