行业投资评级 - 电子行业投资评级为“优于大市” [1] 核心观点 - AI算力与存力需求共振，推动行业高增长，但市场风险偏好因财报季及中美关税博弈而回落 [1] - AI推理应用推动Nearline SSD需求，存储芯片价格持续上扬，国产存储厂商迎来量价齐升机遇 [2] - 台积电第三季度收入超预期，显示AI需求持续强劲，非AI市场温和复苏 [3] - 海外ASIC需求旺盛，CSP厂商自研趋势有望加速与国内ASIC厂商合作 [4] - 苹果积极推动AI生态建设，新款Vision Pro发布，智能眼镜为未来重点方向 [5][7] - 电视代工市场出货量同比持平，LCD产业竞争格局洗牌充分，国产品牌出海竞争力增强 [8] 市场表现与行情回顾 - 过去一周上证指数下跌1.47%，电子行业整体下跌7.14%，子行业中消费电子跌幅最大达9.10% [1][11] - 同期费城半导体指数上涨5.78%，台湾资讯科技指数上涨0.27% [1][11] - 全球电视代工市场前三季度出货8520万台，同比微增0.1% [8] 重点公司动态与业绩 - 台积电第三季度收入331亿美元，同比增长40.8%，环比增长10.1%，超指引上限 [3] - 台积电预计第四季度收入322-334亿美元，全年收入增速约35% [3] - 苹果发布搭载M5芯片的新款Vision Pro，像素达2300万，渲染性能提升约10% [7] - 电视代工厂商AMTC（兆驰）前三季度出货830万台，KTC（康冠）出货700万台 [8] 产业链趋势与投资建议 - AI推动算力与存力自主可控，推荐关注代工、设备及本土算力存力产业链 [1] - 存储周期上行，建议关注江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新等国产存储厂商 [2] - 基于台积电业绩及AI需求，推荐中芯国际、华虹半导体、澜起科技等国内半导体公司 [3] - 海外ASIC需求旺盛，建议关注翱捷科技、灿芯股份、芯原股份等国产ASIC服务商 [4] - 苹果AI生态建设及新品发布，建议关注立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股等产业链公司 [5][7] - LCD产业格局优化，推荐京东方A、兆驰股份、康冠科技、传音控股等 [8] 行业新闻概览 - 2025年第三季度全球智能手机出货量增长4%，由三星、苹果领跑 [33] - 2025年第二季度全球可穿戴腕带设备出货量达5020万台，小米以61%增幅领跑 [33] - 2025年上半年全球AR智能眼镜出货量同比增长50% [33]