原油市场 - 隔夜国际油价下行，布伦特12合约跌0.65% [2] - 四季度以来全球石油累库幅度达1.5%，三大机构10月报进一步上调今明两年盈余幅度 [2] - 地缘风险溢价回落，加沙一阶段停火协议达成，美俄元首会谈计划为俄乌和解创造契机 [2] - 油价临近四月贸易战低点，短期下跌动能趋弱，行情或转为偏弱震荡 [2] 贵金属 - 隔夜贵金属反弹，金银中长期上行逻辑稳固 [3] - 中美贸易、俄乌战争、美国停摆等问题处于谈判关键时期，影响市场风险情绪 [3] - 短期双向波动风险加剧，建议降低仓位观望 [3] 基本金属 铜 - 隔夜铜价震荡走高，受特朗普关税政策缓和与美国政府可能结束停摆提振 [4] - 高铜价下国内市况偏“供求两淡”，铜社库持续走升，钢联口径周一增至19.55万吨 [4] - 多配铜市热情较高，预计铜价高位震荡 [4] 铝 - 隔夜沪铝延续震荡，8月以来铝市表观消费同比基本持平 [5] - 周初铝锭社库较上周四下降0.2万吨，铝棒持平，国庆以来库存表现中性 [5] - 基本面驱动有限，短期沪铝继续震荡测试前高阻力 [5] 铸造铝合金 - 保太ADC12现货报价维持20600元，废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本 [6] - 行业库存处于高位，上期所仓单达4.5万吨，铸造铝合金继续跟随铝价波动 [6] 氧化铝 - 氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存持续上升，供应过剩明显 [7] - 9月晋豫平均成本在3000元左右，当前指数价格尚不足以触发现金亏损减产但正在接近 [7] - 各地现货指数继续下调，氧化铝弱势运行为主 [7] 锌 - 周一SMM锌社库走高至16.53万吨，锌锭供大于求得到证实 [8] - 四季度国内炼厂冬储背景下，国产矿TC连续转降，沪锌在2.15万元/吨附近有强支撑 [8] - LME锌在3000美元整数关明显承压，下游对高价锌接受度不足 [8] - 四季度海外炼厂存增产预期，内外盘价差存阶段性收敛机会，预计沪伦比围绕出口打开宽幅震荡 [8] 铅 - 沪铅多空僵持，周一SMM铅社库持平上周五的3.7万吨，整体累库不及预期 [9] - 铅精矿供应偏紧，废电瓶价格止跌企稳，对铅价形成支撑 [9] - 进口窗口打开，海外低价粗铅流入预期走强，消费端预期转弱，沪铅维持1.65-1.73万元/吨区间震荡 [9] 镍及不锈钢 - 沪镍窄幅波动，消费旺季下游需求复苏有限，社会库存出现止降回升趋势 [10] - 纯镍库存增近4000吨至4.77万吨，镍铁库存降200吨在2.9万吨，不锈钢库存暴增50000吨至95.3万吨 [10] - 镍铁报价在941元每镍点，上游价格反弹带来的支撑在弱化，技术上看沪镍偏弱，空头思路为主 [10] 锡 - 隔夜锡价震荡走高，以跟随铜市交投节奏为主 [11] - 海内外全球锡市供应逐渐稳定，消费感受一般，交投重心预计震荡下调，延续前期空头策略 [11] 新能源材料 碳酸锂 - 锂价高开后震荡，市场交投回暖，旺季需求仍有表现，头部正极材料开工率高 [12] - 市场总库存下降2200吨在13.27万吨，冶炼厂库存降500吨至3.4万吨，下游库存降2000吨在5.8万吨 [12] - 价格快速下调后下游趁机接货，贸易商增库350吨至4.1万吨，碳酸锂期价震荡等待明朗 [12] 多晶硅 - 多晶硅期货大幅减仓回落，主因政策预期显著降温，现货价格持稳 [13] - 10月减产落地不及预期，产量环比预计续增，高库存下累库风险延续 [13] - 基本面缺乏利多支撑，盘面波动以预期驱动为主，整体维持震荡走势 [13] 工业硅 - 工业硅现货端，新疆开工率升至年内高点，下游需求基本表现稳定，周度社库库存边际抬升 [14] - 11月电价上行后，西南减产确定性较强，届时供需矛盾有望缓解，短期盘面预计维持震荡 [14] 黑色金属 螺纹钢 & 热卷 - 夜盘钢价震荡为主，螺纹表需环比大幅回升但同比偏弱，产量继续下滑，库存有所回落 [15] - 热卷需求同步回升，产量小幅回落，累库幅度放缓，铁水产量小幅回落维持高位 [15] - 9月地产投资继续大幅下滑，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体偏弱，钢材出口维持高位 [15] - 中美关系缓和，市场心态谨慎，盘面有所企稳但反弹动能不足，短期仍有反复 [15] 铁矿石 - 铁矿隔夜盘面偏弱震荡，近期基差有所走强，本期全球发运环比增加并强于去年同期 [15] - 国内到港量高位回落，仍强于年内均值及去年同期，铁水高位小幅下滑 [15] - 终端旺季逐步结束，钢厂利润收缩至低位，铁水未来减产压力增加 [15] - 外部贸易摩擦反复，产业链负反馈担忧存在，预计铁矿高位震荡为主 [15] 焦炭 - 日内价格偏强震荡，焦化第二轮提涨开始，焦化利润一般，日产小幅下降 [16] - 焦炭库存继续小幅下降，下游少量按需采购，贸易商采购意愿一般 [16] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平形成托底，市场对焦煤主产区安全生产考核有预期，价格或易涨难跌 [16] 焦煤 - 日内价格偏强震荡，炼焦煤矿产量小幅增加，现货竞拍成交好转，成交价格上涨 [17] - 炼焦煤总库存环比小幅抬升，产端库存小幅下降，节后产量未大幅增加 [17] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平形成托底，价格或易涨难跌为主 [17] 锰硅 - 日内价格冲高回落，关注北方某大型钢厂招标定价消息，目前询价5800元/吨，较9月下调200元/吨 [18] - 需求端铁水产量维持高位，硅锰周度产量小幅回落但维持较高水平，库存微降 [18] - 锰矿远期报价环比小幅抬升，现货矿跟随盘面提振，锰矿库存小幅下降，矛盾不突出 [18] 硅铁 - 日内价格震荡为主，关注钢招消息，需求端铁水产量维持高位 [19] - 出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比小幅抬升，需求整体尚可 [19] - 硅铁供应维持高位，表内库存持续去化 [19] 航运 集运指数（欧线） - 随着现货触底以及OA与Gemini联盟月末装载率提升，市场对航司宣涨预期强化 [20] - 地缘方面，加沙停火协议脆弱性凸显，快速复航难达成，远月合约复航压力缓解 [20] - 11月宣涨的落实进展是关键，11月上旬航司已启动运力调控，空班数量增加，预计12、02合约偏多运行但上行空间有限 [20] 能源化工 燃料油 & 低硫燃料油 - 燃料油绝对价格跟随成本端震荡偏弱，高硫供应受地缘因素扰动，我国进料需求边际提升 [21] - 中期伴随中东发电需求消退、OPEC+稳步增产及地缘风险降温，高硫出口将逐步增加，供应压力上升 [21] - 低硫基本面疲弱，海外供应充裕，丹格特炼厂RFCC装置重启但开工率待关注，北半球冬季取暖高峰需求或有边际好转 [21] - 策略上关注高硫裂解价差做空机会及高低硫价差做扩空间 [21] 沥青 - 全国沥青周度开工率环比下滑，北方降温、南方降雨拖累需求，10月需求弱于预期 [22] - 周度54家沥青样本企业出货量环比下滑，10月中旬累计出货量同比增幅较9月底下降1个百分点 [22] - 社会库库存稳定去库，厂库库存去库力度较弱，整体商业库存小降，市场维持紧平衡格局，价格底部有支撑 [22] 液化石油气 - LPG主力合约窄幅震荡，远月合约相对承压，本周供应量小幅增长 [23] - 化工需求有所增长，燃烧需求平淡，周度炼厂及港口库存均回落 [23] - 各区现货价格下行为主而主力合约震荡偏强，基差自节后高位收窄至接近平水 [23] 尿素 - 尿素主力合约窄幅震荡，受连续降雨影响秋收进度延后，工业复合肥开工持续下滑，生产企业大幅累库 [24] - 港口数据再度增加，受印标提振国内集港积极性提升，市场供需延续宽松但价格持续下行空间有限 [24] 甲醇 - 甲醇沿海地区进口货源补充节奏或放缓，上周港口去库，本周计划到港量偏高但不确定因素多 [24] - 国内开工负荷维持高位，内地烯烃企业外采需求减少，传统下游开工下滑，生产企业累库 [24] - 受政策因素扰动，市场心态反复，港口市场或维持区间震荡 [24] 纯苯 - 夜盘油价延续弱势，纯苯价格继续下跌，周内开工回落，港口库存回升 [25] - 原料偏弱导致行业估值反弹，进口量偏高是主要压力，中期绝对价格走势关注油价及外围市场表现 [25] 苯乙烯 - 成本端支撑下滑，供应端检修装置陆续停工，国产量预计小幅下滑，消费量稳中小增 [26] - 供需面短期小幅改善但对价格提振有限，苯乙烯延续下行格局 [26] 聚丙烯 & 塑料 & 丙烯 - 丙烯价格跌至年内新低，生产企业稳市意愿凸显，下游工厂入市采购意愿提升，成交增量 [27] - 聚乙烯方面，国庆假期石化累库明显，降价促成交但工厂订单跟进有限，下游采购谨慎 [27] - 聚丙烯方面，新增产能冲击叠加装置检修力度减弱，供应预计增加，下游新单跟进不及预期，成品库存消耗有阻力 [27] PVC & 烧碱 - PVC日内窄幅波动，检修增多与新装置量产并存，供应环比走弱但同比高压运行 [28] - 国内需求淡稳运行，9月出口较好但未来面临政策压力，氯碱一体化尚有利润，弱现实格局延续，PVC或震荡偏弱 [28] - 烧碱窄幅震荡，现货涨跌互现，10月检修增加开工环比下滑，非铝下游低价补库，液碱库存环比下降 [28] - 氧化铝利润压缩，产量变化不大，烧碱下游补库需求未被证伪，基差较高，建议谨慎做空 [28] PX & PTA - PX近期有检修，供应阶段性收缩，PTA新装置计划开新停旧，供应有增长预期 [29] - 聚酯负荷平稳，终端需求尚可但后市有转淡预期，PX短流程效益下滑，PTA现货加工差低位震荡 [29] - 油价偏弱及需求转淡预期下，PX和PTA价格延续弱势，PTA有累库预期，反套为主 [29] 乙二醇 - 乙二醇国内开工略有回落，主要因壳牌装置检修，周度到港量和发货量下降，港口继续累库 [30] - 原油偏弱导致石脑油一体化亏损收窄，合成气法效益承压，夜盘油价延续弱势，乙二醇破位下跌 [30] 短纤 & 瓶片 - 短纤新产能有限，负荷高位运行，下游需求平稳，周度去库，现货坚挺，基差偏强，加工差修复，阶段性偏多配 [31] - 瓶片现货加工差改善，负荷提升，天气转凉需求转淡，产能过剩是长线压力，盘面加工差承压 [31] 玻璃 - 玻璃延续下行趋势，中游负反馈继续，现货降价，玻璃厂延续累库趋势，社会库存压力较大 [32] - 石油焦和煤炭产线尚有利润，日熔震荡偏高位运行，加工订单不足，下游刚需采购 [32] - 弱现实格局继续，但低估值格局下预计下行幅度受限 [32] 20号胶 & 天然橡胶 & 丁二烯橡胶 - 国际原油期货下跌，泰国原料市场价格涨多跌少，全球天然橡胶供应进入高产期 [33] - 9月中国轮胎出口量同比增长3.7%，环比下降10.7%，反映轮胎出口走弱 [33] - 国庆节后轮胎企业复工复产，上周国内轮胎开工率大幅回升，全钢胎库存增加而半钢胎库存下降 [33] - 青岛地区天然橡胶总库存降至43.75万吨，中国顺丁橡胶社会库存增至1.35万吨，中国丁二烯港口库存增至3.08万吨 [33] - 节后需求回暖，供应压力偏大，天然橡胶库降，合成橡胶库增，成本驱动乏力，贸易担忧缓和，策略上超跌反弹 [33] 纯碱 - 纯碱夜盘再度下行，周一延续累库趋势，河南中天检修产量小幅下行但供应依然高压运行 [34] - 下游浮法玻璃和光伏玻璃产能持稳，光伏有累库降温趋势，后续点火速度放缓，重碱刚需增量有限 [34] - 成本附近建议谨慎参与，倾向于反弹后高位做空 [34] 农产品 大豆 & 豆粕 - 新季美豆销售进度缓慢，但美国压榨有所增强，国内大豆到港量充足，高于年初贸易战开始时预期 [35] - 国内前期压榨量不小，豆粕库存偏高，四季度供应整体问题不大，若中美贸易关系持续恶化，明年一季度供应或趋紧 [35] - 高供应、高库存格局下，中美贸易不缓和，连粕大概率继续振荡偏弱，但目前不确定性因素多，不建议做空，继续观望 [35] 豆油 & 棕榈油 - 市场风险偏好回升，对贸易乐观预期增加，叠加美豆压榨数据强劲，市场情绪转为乐观 [36] - 美国农业部因政府停摆暂停公布报告，市场缺乏官方数据，美豆出口需求仍存不确定性 [36] - 棕榈油近端需求偏弱，远端有印尼提高生物柴油添加比例预期，四季度进入减产周期，棕榈油市场有韧性 [36] - 全球生柴趋势性增长及美豆出口面临考验背景下，预计油脂更有韧性，油脂强于粕，中长期预期油脂弹性偏大，择机逢低多配 [36] 菜粕 & 菜油 - 国内菜籽延续极低库存、低迷开机状态，菜粕与菜油供给端挺价意愿强 [37] - 加拿大菜籽市场维持高压榨、低出口状态，在中加关系改变前预计出口难提振 [37] - 在美国农业部数据空白期，经贸关系成油籽端最重要影响因素，菜系策略上建议持短多思路，关注经贸关系边际变化 [37] 豆一 - 国产大豆表现强于进口大豆，价差仍在扩大，市场参与主体积极收购新粮，上周竞价拍卖给予定价参考 [38] - 短期美豆压榨数据强劲，市场情绪乐观，但美豆出口需求仍存不确定性，需关注中美贸易进展 [38] 玉米 - 前期黄淮地区受阴雨影响，秋收进度偏慢，周末东北玉米现货价格有所回升，黑龙江省部分国储直属库开收但报价较低 [39] - 山东现货上量下降，价格走稳，下游贸易及终端需求维持刚需采购未见增量 [39] - 未来两周东北新粮上市量继续增加，宽松格局未变，大连玉米或将继续底部偏弱运行，震荡幅度可能加大 [39] 生猪 - 生猪现货价格在上周触底后反弹，二育快速补栏是主因，气温下降消费增加及冻品入库也促进反弹 [40] - 本轮生猪产能恢复周期长，自2024年一季度持续至2025年8月，按能繁母猪存栏后推10个月，明年6月左右生猪出栏量有望见顶 [40] - 10月13日猪价最低创10.84元/公斤后开启反弹，历史上猪周期底部多呈“W”型，10月低点大概率为首次情绪性筑底，明年上半年在供应压力及需求淡季下可能二次探底 [40] 鸡蛋 - 国庆后阶段性补库过后供应压力重回主导，本周一鸡蛋期货低开增仓，资金主动打压 [41] - 老鸡淘汰情绪谨慎，国庆后现货反弹令淘汰情绪受限，上周淘汰日龄环比持平，行业后期需加快淘汰进行产能去化 [41] - 冷库蛋尚未出库完毕，是后期现货端潜在压力，盘面空头趋势延续，维持空头思路 [41] 棉花 - 昨天美棉小幅下跌，美棉需求或偏弱，截至10月10日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为26.91万吨，占年产量预估值的8.6%，同比慢27% [42] - 巴西25年产量小幅上调，丰产基本落地，国内新疆处于收购期，籽棉价格稳定，新棉成本在一万四左右 [42] - 棉花