有色金属周报-铅 供需双增，铅价维持高位整理 2025年10月21日 研究所 祁玉蓉 从业资格号：F03100031 投资咨询从业证书号：Z0021060 TEL：010-8229 5006 摘要 | | 主要逻辑 | 本周观点 | 上周观点 | | --- | --- | --- | --- | |  | 原料-铅精矿：持续偏紧。国内多家矿山已完成四季度产 | | | | | 量预售并暂停报价，河南、内蒙古等地区炼厂原料库存增 | | | | | 幅有限，冬储备库持续进行；矿端来看，随着天气转冷部 | | | | | 分矿山产量或有下滑，预计中长期矿紧格局难有较大扭转， | | | | | 贵金属的强势上行趋势亦使得铅精矿加工费易跌难涨。 | | | |  | 原料-废电瓶：持货商货源有限，多捂货惜售，废电瓶价 | 节后铅市上下游企业均处于复产阶 | | | | 格较为坚挺，易涨难跌。 | 段，铅市供需双增，考虑再生铅开 | | |  | 供给端：原生铅方面，个别炼厂有检修安排，此外，前期 | 工受利润、原料等限制，复产不及 | | | | 复产的炼厂产量不及预期，原生铅产量略有下滑；再生铅 | 预期 ...