报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇短期或延续低位震荡格局 供给端油制装置利润修复可能抑制开工率进一步下滑 煤制利润虽回落但仍处盈利区间 供应弹性受限 需求端聚酯高负荷与织机低开工的背离暗示终端订单疲软 产业链正反馈尚未形成 叠加港口库存快速累积至近58万吨 周环比+7% 现货流动性压力凸显 压制价格反弹空间 若库存去化持续受阻 价格或进一步承压 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：乙二醇主力合约价格维持在4003元/吨 华东现货价格稳定于4075元/吨 基差维持72元/吨 显示期现价差结构未发生明显变化 市场短期缺乏方向性驱动 [2] - 持仓与成交：主力合约持仓量减少8944手至33.1万手 成交量小幅下降1542手至15.9万手 持仓与成交同步收缩 反映市场交投活跃度下降 资金观望情绪升温 [2] - 供给端：乙二醇总体开工率维持在71.04% 油制与煤制开工率分别稳定于76.49%和62.95% 乙烯法装置利润普遍修复 如SD氧化法利润环比回升81元/吨至-766.5元/吨 但煤制利润小幅回落23元至388.2元/吨 油制装置或存在边际增产动力 但当前开工率暂未体现 [2] - 需求端：下游聚酯工厂负荷维持89.42% 江浙织机负荷稳定于63.43% 终端织造需求未见改善 聚酯高开工与织机低负荷的“剪刀差”持续 可能导致聚酯成品库存累积压力向原料端传导 [2] - 库存端：华东主港库存环比大增3.8万吨至57.9万吨 张家港库存同步攀升2万吨至18.5万吨 港口累库速度加快 反映进口到港压力及国内需求承接力不足的矛盾 [3] 产业链价格监测 - 期货数据：MEG期货主力合约价格4.003元/吨 与前一日持平 主力合约成交158,594手 较前一日减少1,542手 降幅0.96% 主力合约持仓331,426手 较前一日减少8,944手 降幅2.63% [5] - 现货数据：MEG现货华东市场现货价4,075元/吨 与前一日持平 [5] - 利润数据：乙烯制多种方法利润回升 如SD氧化法利润回升81元/吨 涨幅9.60% 煤制利润回落23元/吨 降幅5.52% 天然气制和油田伴生气制利润无变化 [5] - 开工负荷数据：乙二醇总体开工率、煤制开工率、油制开工率、聚酯工厂负荷、江浙织机负荷、乙烯制开工率、甲醇制开工率均与前一日持平 无变化 [5] - 库存与到港量数据：华东主港库存579,000.0吨 较前一统计日增加38,000.0吨 涨幅7.02% 张家港库存185,000.0吨 较前一统计日增加20,000.0吨 涨幅12.12% [5] 产业动态及解读 - 10月20日上午华东美金乙二醇市场重心持稳 近月船货商谈在480 - 484美元/吨区间 下午商谈僵持 商谈区间在479 - 482美元/吨区间 暂无成交听闻 [6] - 10月20日主流市场低位运行 华南市场波动有限 持货商报价暂稳 市场成交偏清淡 目前在4250元/吨附近送到 [6] - 10月20日早间国际油价下滑 但煤价支撑坚挺 港口库存累积 下游业者低位采买 市场表现僵持 当前华东价格商谈参考在4106元/吨附近 [6] - 10月20日陕西地区乙二醇市场现货报价上调 市场均价在3800元/吨附近自提 主流市场重心低位运行 厂家出货顺畅 [6] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、乙二醇华东主港库存统计（周度）、乙二醇行业总库存（吨）等图表 [7][9][11]