报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月21日锰硅2601合约报5746，下跌0.17%，现货端内蒙硅锰现货报5550；硅铁2601合约报5474，上涨0.55%，现货端宁夏硅铁现货报5220 [2] - 锰硅宏观面原煤生产降幅收窄，9月规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%；基本面节前库存回升较快，产量高位延续小幅回落，库存连续三周回升，成本端原料端进口锰矿石港口库存 -9.3万吨，需求端铁水高位震荡；利润方面内蒙古现货利润 -140元/吨，宁夏现货利润 -260元/吨；市场方面河钢厂端主流钢招发布二轮询盘价格5800元/吨，首轮询盘5750元/吨，目前工厂挺价情绪仍存，等待最终定价指引市场；技术上日K位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] - 硅铁宏观面1 - 9月基础设施投资同比增长1.1%，房地产开发投资下降13.9%；供需方面厂家生产多维持常态，交付前期订单，厂家前期套保居多，库存中性水平，兰炭企稳，短期成本有所支撑；利润方面内蒙古现货利润 -435元/吨，宁夏现货利润 -380元/吨；市场方面9月河钢75B硅铁招标定价5800元/吨，较上轮定价跌230元/吨；技术上日K位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5746元/吨，环比 +8元/吨；SF主力合约收盘价5474元/吨，环比 +38元/吨 [2] - SM期货合约持仓量576922手，环比 -6195手；SF期货合约持仓量399945手，环比 -10326手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -49100手，环比 -2192手；硅铁前20名净持仓 -25888手，环比 -2272手 [2] - SM5 - 1月合约价差34元/吨，环比 -8元/吨；SF5 - 1月合约价差36元/吨，环比 -18元/吨 [2] - SM仓单46638张，环比 -998张；SF仓单11400张，环比 -703张 [2] - SM主力合约基差 -196元/吨，环比 -8元/吨；SF主力合约基差 -254元/吨，环比 -38元/吨 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5550元/吨，贵州锰硅FeMn68Si18价格5600元/吨，云南锰硅FeMn68Si18价格5600元/吨，价格均无环比变化 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5250元/吨，青海硅铁FeSi75 - B价格5120元/吨，宁夏硅铁FeSi75 - B价格5220元/吨，价格均无环比变化 [2] - 锰硅指数均值5640元/吨，环比 -31.9元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格24元/吨度，硅石（98%西北）价格210元/吨，价格均无环比变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1150元/吨，兰炭（中料神木）价格760元/吨，价格均无环比变化 [2] - 锰矿港口库存445.7万吨，环比 -2.1万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率43.28%，环比 +0.09%；硅铁企业开工率35.48%，环比 -0.46% [2] - 锰硅供应208810吨，环比 +4585吨；硅铁供应112800吨，环比 -3000吨 [2] - 锰硅厂家库存262500吨，环比 +20000吨；硅铁厂家库存69080吨，环比 +3050吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.93天，环比 +0.95天；硅铁全国钢厂库存15.52天，环比 +0.85天 [2] - 五大钢种锰硅需求121113吨，环比 -960吨；五大钢种硅铁需求19572.52吨，环比 -182.08吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率84.25%，无环比变化；247家钢厂高炉产能利用率90.31%，环比 -0.22% [2] - 粗钢产量7349万吨，环比 -387.86万吨 [2] 行业消息 - 中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3%和3.5%不变 [2] - 国家统计局公布9月70城房价数据，各线城市房价环比下降，70个城市二手房价格全部下跌，63个城市新房价格环比下跌，一线、二线城市新房价格降幅扩大，但北京新房价格环比由降转涨，二手房价同环比降幅均有收窄 [2] - 1 - 9月，基础设施投资同比增长1.1%，制造业投资增长4.0%，房地产开发投资下降13.9% [2] - 9月份进口炼焦煤总量1092.36万吨，环比上涨7.49% [2]