[table_page] 交割专题 [table_main] 报告摘要： 宏源公司类模板 研究员：白净 期货从业资格号：Z0018999 投资咨询号： F09097282 TEL 010-82292661 期货（期权）研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_research] ➢ 螺纹：本次螺纹 2510 合约交割结算价 2954 元/吨，明显低于现货价 格，属于贴水交割，分别贴水上海、天津现货 226、236 元/吨，本次 交割贴水的主要原因在于建材需求持续收缩，市场预期偏弱所致。从 基本面来看，2025 年三季度，国内钢材价格冲高回落，最初受反内卷 带动，吨钢利润有明显修复，在产量持续释放的过程中，供需矛盾逐 步累积，导致价格表现持续承压。 ➢ 热卷：本次热卷 2510 合约交割结算价为 3534 元/吨，较上海热卷现 货价格升水 254 元/吨，较天津热卷现货价格升水 274 元/吨，最后交 易日基差大幅走弱，致近些年来首次出现大幅升水交割的情况。从卖 方席位来看，较买方分散，交货集中度不佳，最后交易日虚盘平仓带 动结算价格大幅拉升。 [table_reportdate] 交割专题 2 ...