报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月21日检修装置变动不大，塑料开工率维持在86%左右处于中性水平，PE下游开工率环比上升0.56个百分点至44.92%但仍处近年同期偏低位，国庆石化累库幅度与往年类似，目前石化库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格下跌，供应上有新增产能投产，塑料开工率小幅下降，农膜进入旺季但成色不及预期，国庆节后备货需求阶段性减弱，下游企业采购意愿不足，中美贸易摩擦等因素加剧经济增长担忧，塑料产业反内卷政策未落地，预计近期塑料偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 10月21日检修装置变动不大，塑料开工率维持在86%左右处于中性水平，PE下游开工率环比上升0.56个百分点至44.92%，农膜进入旺季但订单和原料库存相较往年仍偏低，包装膜订单小幅减少，整体PE下游开工率仍处近年同期偏低位，今年国庆石化累库幅度与往年类似，目前石化库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格下跌，供应上新增产能投产，塑料开工率小幅下降，农膜旺季成色不及预期，国庆节后备货需求阶段性减弱，下游企业采购意愿不足，中美贸易摩擦加剧经济增长担忧，塑料产业反内卷政策未落地，预计近期塑料偏弱震荡[1] 期现行情 - 期货方面，塑料2601合约减仓震荡运行，最低价6830元/吨，最高价6915元/吨，最终收盘于6883元/吨，在60日均线下方，跌幅0.38%，持仓量减少135手至561965手[2] - 现货方面，PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 -150至 +0元/吨之间，LLDPE报6790 - 7470元/吨，LDPE报8930 - 9930元/吨，HDPE报7260 - 8090元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端，10月21日检修装置变动不大，塑料开工率维持在86%左右处于中性水平[1][4] - 需求方面，截至10月17日当周，PE下游开工率环比上升0.56个百分点至44.92%，农膜进入旺季但订单和原料库存相较往年仍偏低，包装膜订单小幅减少，整体PE下游开工率仍处近年同期偏低位水平[1][4] - 库存方面，国庆节假期石化早库环比增加27万吨，周二石化早库环比减少1万吨至79万吨，较去年同期低了3.5万吨，今年国庆石化累库幅度与往年类似，目前石化库存处于近年同期中性水平[1][4] - 原料端，布伦特原油01合约下跌至61美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比持平于770美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于780美元/吨[4]