报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油供需偏弱，中长期以偏弱震荡对待为主 不过近期原油价格跌幅加大，且中美即将进行新一轮经贸磋商，油价波动或加大 建议暂时离场观望，关注中美贸易谈判进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 10月5日OPEC+八国决定11月进一步增产13.7万桶/日，下次会议11月2日举行，将加剧四季度原油供应压力 [1] - 原油需求旺季结束，EIA数据显示美国原油累库幅度超预期，成品油去库幅度超预期，整体油品库存增加，炼厂进入秋季检修季，美国炼厂开工率大幅减少6.7个百分点 [1] - 俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口俄罗斯原油，特朗普称莫迪保证印度不买俄石油但需过程 [1] - 欧盟委员会通过新一轮对俄制裁措施草案，包括制裁影子油轮，设原油价格上限47.6美元/桶，无对俄买家二级制裁，发言人称将适时提提高俄石油进口关税计划绕开匈斯反对 [1] - 乌克兰加大对俄石油基础设施打击力度，俄副总理诺瓦克表示将柴油和汽油出口禁令延长至年底，目前俄原油出口量仍处高位 [1] - EIA预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，IEA预测全球石油过剩幅度加剧 [1] - 巴以达成加沙停火协议第一阶段，特朗普将与普京在布达佩斯会晤，地缘风险降温 [1] - 欧盟制裁方案出台、消费旺季结束、美国非农就业数据疲软、中美贸易不确定性令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产，伊拉克库尔德地区原油出口重启，中东地区出口增加 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2512合约下跌0.32%至437.7元/吨，最低价431.8元/吨，最高价440.2元/吨，持仓量增加559至44704手 [2] 基本面跟踪 - EIA预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，上调2025年美国原油产量9万桶/日至1353万桶/日 [3] - EIA将2025年布伦特原油均价从67.80美元/桶上调至68.64美元/桶，预计四季度跌至59美元/桶，维持2026年均价51.43美元/桶 [3] - OPEC将2025年全球石油需求增速上调1万桶/日至130万桶/日，维持2026年增速138万桶/日 [3] - IEA将2025年全球石油需求增速下调3万桶/日至71万桶/日，维持2026年增速69.9万桶/日 [3] - IEA将2025年全球石油供应增速上调30万桶/日至300万桶/日，上调2026年供应增速30万桶/日至240万桶/日，石油供应过剩幅度加剧 [3] 库存与产量数据 - 10月17日凌晨EIA数据显示，截至10月10日当周美国原油库存增加352.4万桶，预期增加28.8万桶，较过去五年均值低3.45%；汽油库存减少26.7万桶，预期减少7.5万桶；精炼油库存减少452.9万桶，预期减少29.4万桶；库欣原油库存减少70.3万桶 [4] - OPEC 8月原油产量下调3.2万桶/日至2791.6万桶/日，9月产量环比增加52.4万桶/日至2844.0万桶/日，主要由沙特和阿联酋产量增加带动 [4] - 美国原油产量10月10日当周增加0.7万桶/日至1363.6万桶/日，刷新历史最高位 [4] 需求数据 - 美国原油产品四周平均供应量减至2066.9万桶/日，较去年同期增加0.85%，偏高幅度略有增加 [5] - 汽油周度需求环比减少5.20%至845.5万桶/日，四周平均需求871.3万桶/日，较去年同期减少3.19% [5] - 柴油周度需求环比减少2.60%至423.3万桶/日，四周平均需求398.4万桶/日，较去年同期增加0.19% [5] - 汽柴油均环比回落，带动美国原油产品单周供应量环比减少11.48% [5]