报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁合金期货价格整体上涨，硅铁主力合约收盘价 5474 上涨 0.7%持仓减少 11015 手，锰硅主力合约收盘 5746 上涨 0.14%持仓减少 8772 手[6] - 硅铁需求端有钢厂减产预期压力但估值低有支撑，锰硅上方受需求压制但估值与锰矿低库存给予支撑，两者均底部震荡运行[6] - 单边投资需求预期有压力但估值与成本端有支撑，底部震荡为主；套利观望；期权卖出虚值跨式期权组合[7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF 主力合约收盘价 5474 日变动 38 周变动 96，成交量 178926 日变化 44234，持仓量 208602 日变化 -11015；SM 主力合约收盘价 5746 日变动 8 周变动 8，成交量 160346 日变化 7360，持仓量 369062 日变化 -8772[3] - 现货方面，72%FeSi 内蒙、宁夏、青海、江苏、天津等地价格有不同日变动和周变动，硅锰 6517 内蒙、宁夏、广西、江苏、天津等地价格也有不同日变动和周变动[3] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅各地与主力合约基差及硅铁与锰硅价差有不同日变动和周变动[3] - 原材料方面，锰矿（天津）澳块、南非半碳酸、加蓬块价格有不同周变动，兰炭小料陕西、宁夏、内蒙等地价格无日变动和周变动[3] 第二部分 市场研判 - 交易策略上，单边投资底部震荡为主；套利观望；期权卖出虚值跨式期权组合[7] - 重要资讯方面，河北某大型钢铁集团 10 月硅锰最终定标 5820 元/吨，较 9 月定价下跌 180 元/吨；21 日天津港锰矿现货澳块、南非块、加蓬块有不同成交价[8] 第三部分 相关附图 - 包含硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差（主力合约 - 内蒙）、锰硅基差（主力合约 - 内蒙）、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等图表数据[12][14][15] - 硅铁成本与利润中，内蒙、宁夏、陕西、青海、甘肃等地生产成本和利润情况不同；硅锰成本与利润中，内蒙、宁夏、广西、贵州等地生产成本和利润情况不同[18][21]