报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场供需双弱，盘面总体偏空，后期或延续该趋势，需求端因水产养殖需求转弱、四季度大豆供应充裕及豆粕替代优势良好而下滑，供应端中加贸易谈判无实质进展，四季度加菜籽进口受限，但加菜籽收割结束丰产兑现带来价格压力 [2] - 菜油将维持去库模式，价格获支撑，但豆油供应充裕且替代优势好使菜油需求为刚需，近日菜油高位调整，短期观望，对加拿大菜籽反倾销政策初裁落地，预计四季度进口菜籽供应结构性收紧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜籽粕期货收盘价（活跃合约）为 -54 元/吨，菜油期货收盘价（活跃合约）为 9864 元/吨，环比 -29；菜粕月间价差（1 - 5）为 -12 元/吨，菜油月间差（1 - 5）为 358 元/吨，环比 -27；菜粕主力合约持仓量为 -9161 手，菜油主力合约持仓量为 269555 手，环比 13879；菜粕期货前 20 名持仓净买单量为 -3453 手，菜油期货前 20 名持仓净买单量为 9908 手，环比 -12187；菜粕仓单数量为 -50 张，菜油仓单数量为 7540 张，环比 0；油菜籽期货收盘价（活跃合约）为 -1 元/吨，ICE 油菜籽期货收盘价（活跃）为 630 加元/吨，环比 51 [2] 现货市场 - 南通菜粕现货价为 -30 元/吨，江苏菜油现货价为 10090 元/吨，环比 -20；油菜籽进口成本价为 -30 元/吨，菜油平均价为 10183.75 元/吨，环比 -20.36；油粕比为 0，江苏盐城菜籽现货价为 5700 元/吨，环比 0.02；菜粕主力合约基差为 24 元/吨，菜油主力合约基差为 226 元/吨，环比 9；菜豆油现货价差为 0 元/吨，南京四级豆油现货价为 8600 元/吨，环比 -30；菜棕油现货价差为 -100 元/吨，广东 24 度棕榈油现货价为 9200 元/吨，环比 70；豆菜粕现货价差为 0 元/吨，张家港豆粕现货价为 2900 元/吨，环比 20 [2] 上游情况 - 油菜籽年度预测产量为 1.38 千吨，全球油料菜籽预测年度产量为 90.96 百万吨，环比 1068；进口菜籽盘面压榨利润为 -13.13 元/吨，菜籽进口数量合计当月值为 11.53 万吨，环比 -26；进口油菜籽周度开机率为 0%，油厂菜籽总库存量为 5 万吨，进口菜籽油和芥子油当月值为 14 万吨，环比 -8.72；菜籽粕进口数量当月值为 1 万吨，环比 -0.8 [2] 产业情况 - 沿海地区菜粕库存为 -0.8 万吨，沿海地区菜油库存为 5.2 万吨，环比 -0.37；华东地区菜粕库存为 -1 万吨，华东地区菜油库存为 49.9 万吨，环比 -0.7；华南地区菜粕库存为 0.1 万吨，广西地区菜油库存为 2.9 万吨，环比 -0.4；菜粕周度提货量为 1.41 万吨，菜油周度提货量为 1.63 万吨，环比 -0.12 [2] 下游情况 - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值为 99.9 亿元，饲料当月产量为 2927.2 万吨，环比 -8.4；食用植物油当月产量为 450.6 万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看跌期权隐含波动率为 0.13%，菜粕平值看涨期权隐含波动率为 21.35%，菜粕 20 日历史波动率为 0.07%，菜粕 60 日历史波动率为 25.29%，环比 0.05；菜油平值看跌期权隐含波动率为 -0.08%，菜油平值看涨期权隐含波动率为 13.84%，环比 -0.08；菜油 60 日历史波动率为 0.05%，菜油 20 日历史波动率为 16.87%，环比 0.05 [2] 行业消息 - 10 月 20 日洲际交易所 1 月油菜籽期货合约收跌 0.30 加元，结算价报 630 加元/吨，因加拿大大草原地区油菜籽收获近尾声、农户发运量增加且出口前景疲弱；美国中西部地区收割活动推进，美豆丰产预期牵制价格，中美贸易关系无进展，美豆出口有压力，但美豆压榨数量攀升支撑价格，美国政府停摆数据匮乏市场谨慎 [2] 重点关注 - 关注中加及中美贸易政策，关注 10 月 21 日我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，关注中加及中美贸易关系走向 [2]