反弹空间受限 发布日期：2025 年 10 月 21 日 【行情分析】 【冠通期货研究报告】 今日沪铜低开高走，日内震荡偏强。供给方面，本周铜精矿港口库存数量去化，目 前铜精矿库存同比去年大幅偏低。冶炼厂检修仍在继续，产出水平低，且 LME 铜价格走 高，冶炼厂计划向 LME 发运铜现货，可能造成国内进一步收缩流通量。目前铜处于银十 旺季阶段，但受宏观刺激大幅上涨的铜价格难以被下游接受，市场交投气氛弱，但国内 电力电网及新能源稳定发展，为需求提供刚性支撑，且美联储降息周期内，全球工业需 求前景乐观。综合来看，海外 10 月降息已成定局，中美贸易冲突及美国政府停摆造成的 影响使市场预期偏悲观，压制铜价上涨空间，基本面来看，国内高价抵触情绪高，但国 内铜出口窗口打开，累库压力减小，正值银十消费旺季，基本面提供支撑，且前期盘面 已突破长期震荡区间，盘面偏强运行为主，但随着旺季尾声，需求支撑将转弱，上方空 间不足。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 【期现行情】 期货方面：沪铜低开高走，日内震荡偏强。 现货方面：今日华东现货 ...