报告行业投资评级 - 棉花：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纸浆：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白糖：☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 苹果：☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 木材：★☆★，未明确说明，但从位置推测和其他品种一同评级，因有红星代表预判有上涨趋势 [1] - 天然橡胶：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 20号胶：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 丁二烯橡胶：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各品种走势和投资建议不同，棉花郑棉上涨但操作观望，白糖预计偏弱震荡，苹果期价偏强运行操作观望，20号胶等橡胶类节后需求回暖但供应压力大策略超跌反弹，纸浆期货小幅上涨操作观望，原木供需好转操作维持偏多思路 [2][3][4][5] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉继续上涨，贸易商下调棉花现货基差，现货成交一般，新棉成本总体持稳，南疆价格高于北疆 [2] - 截至10月15号，全国新棉采摘进度为58.8%，同比提高4.7个百分点，累积加工皮棉98.2万吨，同比增加17.9万吨 [2] - 轧花厂收购偏谨慎，预计收购价延续稳定，旺季延续偏弱，纯棉纱企新增订单不足，贸易商采购谨慎，操作暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西中南部生产数据偏空，甘蔗压榨量和产糖量同比增加，制糖比例增加弥补产量损失，食糖产量维持高位 [3] - 郑糖偏弱震荡，市场交易重心转向下榨季估产，广西降雨好，甘蔗植被指数同比增加，25/26榨季食糖产量预期较好，预计糖价维持偏弱震荡 [3] 苹果 - 期价偏强运行，北方降雨少，货源成交量增加，成交以统货和一二级半货源为主，多数直接发往市场，冷库存储货源未大量采购 [4] - 市场主要交易冷库入库量，全国苹果套袋量同比小幅下降，果径偏小产量可能下调，果农和贸易商入库意愿增加，新季度冷库苹果期初库存可能高于预期，操作暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均上涨，期货市场情绪改善，国内天然橡胶现价稳中有涨，合成橡胶现价稳定，泰国原料市场价格总体上涨 [5] - 全球天然橡胶供应进入高产期，关注第24号台风影响，上周国内丁二烯橡胶装置开工率上升，上游丁二烯装置开工率下降 [5] - 国庆节后轮胎企业复工复产，上周国内轮胎开工率大幅回升，全钢胎库存增加，半钢胎库存下降 [5] - 本周青岛地区天然橡胶总库存下降至43.75万吨，上周中国顺丁橡胶社会库存增加至1.35万吨，上游中国丁二烯港口库存增加至3.08万吨，策略超跌反弹 [5] 纸浆 - 纸浆期货小幅上涨，针叶浆月亮现货报价5300元/吨，江浙沪俄针报价5000元/吨，阔叶浆金鱼报价4250元/吨，价格持稳 [6] - 截至2025年10月16日，中国纸浆主流港口样本库存量为207.4万吨，较上期下降0.3万吨，环比下降0.1%，9月份进口纸浆295.25万吨，同比增加27.25万吨 [6] - 国内港口库存同比偏高，纸浆供给宽松，需求一般，下游需求缺乏旺季支撑，终端订单跟进不足，海外阔叶浆报价上行，针阔价差缩窄，操作暂时观望 [6] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，10月份新西兰辐射松报价上调，国内现货价格弱势难改，贸易商压力增加，预计短期内进口量维持低位 [7] - 港口出库量维持在6万方以上，旺季需求对价格有支撑，原木库存总量偏低，库存压力小，操作维持偏多思路 [7]