报告行业投资评级 - 螺纹、热轧卷板、铁硅、硅铁投资评级为★★★ [1] - 铁矿投资评级为★★★ [1] - 焦炭、焦煤投资评级为★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 钢材内需整体依然偏弱，出口维持高位，中美关系缓和但需求预期仍偏悲观，盘面反弹动能不足，短期或延续震荡走势 [2] - 铁矿预计高位震荡为主，供应端发运和到港量情况较好但港口库存累增，需求端铁水减产压力增加，市场对政策利好有一定预期 [3] - 焦炭价格或易涨难跌为主，焦化第二轮提涨开始，库存下降，下游铁水维持较高水平，市场对焦煤主产区安全生产考核有预期 [4] - 焦煤价格或易涨难跌为主，炼焦煤矿产量小幅增加，库存有变化，下游铁水维持较高水平，市场对焦煤主产区安全生产考核有预期 [5] - 硅锰价格窄幅震荡，关注钢厂招标定价消息，需求端铁水产量维持高位，产量和库存有变化，锰矿价格和库存有变动 [6] - 硅铁价格窄幅震荡，关注钢招相关消息，需求端铁水产量和出口需求情况尚可，供应维持高位，表内库存持续去化 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡，螺纹表需环比大幅回升但同比偏弱，产量下滑，库存回落；热卷需求回升，产量回落，累库幅度放缓 [2] - 铁水产量小幅回落但整体维持高位，下游承接能力不足，产业链负反馈预期反复发酵 [2] - 9月地产投资大幅下滑，基建、制造业投资增速回落，内需偏弱，出口维持高位 [2] - 中美关系缓和但需求预期悲观，盘面反弹动能不足，短期或延续震荡，关注中美博弈和内需刺激政策 [2] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运环比增加且强于去年同期，国内到港量高位回落但仍强于均值和去年同期，港口库存累增 [3] - 需求端钢材表需环比回暖但同比低位，铁水高位小幅下滑，未来减产压力增加 [3] - 外部贸易摩擦反复，产业链负反馈担忧存在，国内重要会议召开市场对政策利好有预期，预计高位震荡 [3] 焦炭 - 日内价格震荡下行，焦化第二轮提涨开始，焦化利润一般，日产小幅下降 [4] - 焦炭库存继续下降，下游按需采购、消耗库存，贸易商采购意愿一般 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平，前低附近支撑夯实，价格或易涨难跌 [4] 焦煤 - 日内价格震荡下行，炼焦煤矿产量小幅增加，现货竞拍成交好转，成交价格上涨，终端库存增加 [5] - 炼焦煤总库存环比抬升，产端库存下降，节后产量未大幅增加 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平，前低附近支撑夯实，价格或易涨难跌 [5] 硅锰 - 日内价格窄幅震荡，关注北方某大型钢厂招标定价消息，目前询价5800元/吨，较9月成交价下调200元/吨 [6] - 需求端铁水产量维持高位，硅锰周度产量小幅回落但维持较高水平，库存微降 [6] - 锰矿运期报价环比小幅抬升，现货矿受盘面提振，库存小幅下降，矛盾不突出 [6] 硅铁 - 日内价格窄幅震荡，关注钢招相关消息 [7] - 需求端铁水产量维持高位，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比小幅抬升，需求整体尚可 [7] - 硅铁供应维持高位，表内库存持续去化 [7]