投资评级 - 申购建议：建议关注 [2][62] 核心观点 - 公司是侵袭性真菌病诊断试剂领域的领军企业，在中国市场的份额约为30% [2] - 公司核心竞争优势体现在产品核心技术先进性、行业标准制定、核心原料自研能力及市场推广能力 [2][62] - 公司计划通过募投项目扩大生产规模并拓展新产品管线，预计“总部基地建设项目”达产后年新增营业收入6.78亿元 [10] - 可比公司市盈率TTM中值为41X，公司发行市盈率为10.86X，具备估值吸引力 [2][62][63] 发行情况 - 发行价格为17.1元/股，发行市盈率为10.86倍，申购日为2025年10月22日 [2][5] - 初始发行股份数量为800万股，占发行后总股本的14.44% [2][5] - 本次发行募集资金扣除发行费用后，拟投资于“总部基地建设项目”和“新产品研发项目” [2][10] 公司业务与市场地位 - 公司是一家综合性生物医药高新技术企业，专注于侵袭性真菌病早期快速体外诊断产品的研发、生产和销售 [2][12] - 公司被认定为第一批国家支持的重点专精特新“小巨人”企业和天津市制造业单项冠军企业 [2][12] - 截至2025年10月21日，公司已取得91项境内外专利和79项境内医疗器械产品注册及备案证书 [2][13] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入2.40亿元，归母净利润8718.96万元，同比增长12.36% [2][36] - 2024年公司整体毛利率为85.75%，其中诊断试剂产品毛利率高达91.32% [2][28] - 2025年上半年公司实现营收1.16亿元，归母净利润4996万元，同比增长29.55% [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入1.72亿元，归母净利润7080.75万元，同比增长15.87% [2][37] 行业前景 - 中国体外诊断市场规模预计从2018年的713亿元人民币增长至2030年的4152亿元人民币，年均复合增长率为15.8%，高于全球8.9%的平均水平 [2][45] - 中国病原微生物诊断市场规模预计从2018年的168.2亿元人民币增长至2030年的902.7亿元人民币，年均复合增长率为15.0% [2][51] - 中国侵袭性真菌病诊断试剂市场规模预计从2018年的2.4亿元人民币增长至2030年的30.3亿元人民币，年均复合增长率为23.5% [2][57]