报告行业投资评级 - 原油操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 低硫燃料油操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 沥青操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 液化石油气操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 9月以来全球石油累库节奏加快，四季度以来累库1.5%，OPEC+增产与需求回落带来供需宽松压力，地缘缓和也令市场承压，但本周油价下跌动能或趋缓，需关注中美及俄美会谈进展 [1] - 燃料油绝对价格震荡偏弱，高硫燃料油短期裂解价差有韧性，后续供需将转向宽松，低硫燃料油供需疲弱，供应宽松格局或延续 [2] - 今日沥青合约小涨，近月偏强，全国开工率环比下滑，需求弱于预期，出货量环比下滑，商业库存小降，短期市场维持紧平衡，价格底部有支撑 [3] - LPG主力合约窄幅震荡，远月承压，本周供应量小幅增长，化工需求增长，燃烧需求平淡，炼厂及港口库存回落，基差由平水转小幅升水 [3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 9月以来全球石油累库节奏明显加快，四季度以来全球石油累库1.5%，其中原油累库3.3%、成品油去库1.3% [1] - OPEC+增产与需求回落叠加带来供需宽松压力，地缘缓和令市场承压，但本周油价下跌动能趋缓，关注中美及俄美会谈进展 [1] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油绝对价格震荡偏弱，高硫燃料油短期裂解价差有韧性，后续供需将转向宽松 [2] - 低硫燃料油供需疲弱，海外供应宽松，套利货量走高，供应宽松格局或延续 [2] 沥青 - 今日沥青合约小涨，近月合约相对偏强，全国沥青周度开工率环比下滑 [3] - 需求弱于预期，周度出货量环比下滑，10月中旬累计出货量同比增幅较9月底下降1个百分点 [3] - 商业库存小降，短期市场维持紧平衡，价格底部有支撑 [3] 液化石油气 - LPG主力合约窄幅震荡，远月合约相对承压，本周供应量小幅增长 [3] - 化工需求有所增长，燃烧需求稍显平淡，周度炼厂及港口库存均回落 [3] - 今日山东现货价格上涨而期货价格震荡，基差由平水转为小幅升水 [3]