报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对PTA，近端部分装置提负开工小幅提升，聚酯负荷环比持稳库存微累，基差环比走弱，现货加工费维持低位；PX国内开工回落海外部分检修落地，PXN环比走扩，美亚芳烃价差走扩；后续聚酯无超预期表现TA逐步进入累库阶段，但当前低加工费水平持续较久，关注额外检修情况，远月投产有限加工费中枢或逐步修复 [2] - 对MEG，近端国内检修重启并存负荷仍小幅提升，海外检修落地，到港稳定而发货平淡下周初港口库存延续小幅累积，基差持稳，煤制效益与比价进一步收缩；后续EG存量开工回到较高水平，叠加新装置投产进入持续累库阶段，但煤制效益与比价走弱后供应端或出现部分负反馈，且近期煤价有所走强，关注煤制成本附近的卖看跌机会 [2] - 对涤纶短纤，近端装置运行平稳开工维持在94.3%，产销环比改善库存小幅去化；需求端涤纱端开工小幅提升，原料与成品库存皆有去化，效益小幅改善；后续涤纱端成品库存开工整体未有明显提升，短纤自身出口维持高增，现货效益尚可下开工偏高维持，整体库存压力有限，盘面加工费不高，关注仓单情况 [2] - 对天然橡胶和20号胶，主要矛盾是全国显性库存持稳，绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶，策略为观望 [2] 根据相关目录分别总结 PTA - 2025年10月15 - 21日，原油价格从61.9涨至61.3，石脑油日本价格维持540，PX CFR台湾维持784，PTA内盘现货从4325涨至4320，POY 150D/48F从6520降至6340，石脑油裂解价差从95.2涨至90.52，PX加工差维持244，PTA加工差维持95，聚酯毛利从294降至131，PTA平衡负荷维持80.7，PTA负荷维持76.0，仓单 + 有效预报从38982增至48538，TA基差从 - 85降至 - 87，产销从0.4增至1.65 [2] - PTA现货成交日均成交基差2601(-83），装置无变化 [2] MEG - 2025年10月15 - 21日，东北亚乙烯维持780，MEG外盘价格从484降至480，MEG内盘价格从4114降至4075，MEG华东价格从4130降至4090，MEG远月价格从4112降至4072，MEG煤制利润从23降至 - 97，MEG内盘现金流（乙烯）维持 - 706，MEG总负荷维持77.0，煤制MEG负荷维持81.4，MEG港口库存维持57.9，非煤制负荷维持75 [2] - MEG现货成交基差对01（+74）附近，福炼40万吨检修 [2] 涤纶短纤 - 2025年10月15 - 21日，1.4D棉型从6375降至6340，低熔点短纤维持7310，原生中空维持6920，仿大化纤从5450降至5400，纯涤纱维持12100，涤棉纱维持16350，原生短纤负荷维持94，再生棉型负荷维持52，涤纱开机维持66，短纤利润维持274，纯涤纱利润从5增至40，棉花 - 涤短从8025增至8190，粘胶 - 涤短从6675增至6710 [2] - 现货价格6290附近，市场基差对11 + 30附近，装置无检修 [2] 天然橡胶 & 20号胶 - 2025年10月15 - 21日，美金泰标现货从1825涨至1845，美金泰混现货从1815涨至1820，人民币混合胶从14560涨至14800，上海全乳从13695涨至14450，上海3L从14900涨至15000，泰国胶水维持54.1，泰国杯胶从49.7涨至50.5，云南胶水维持13500，海南胶水从15000涨至15300，顺丁橡胶从11000涨至11100，RU主力从14895涨至15150，NR主力从12235涨至12365 [2] - 2025年10月15 - 21日，混合 - RU主力从 - 335降至 - 350，美金泰标 - NR主力维持773，RU09 - RU01维持 - 955，RU主力 - NR主力从2660涨至2785，胶水 - 杯胶从4.5降至3.6，全乳 - 混合从 - 865增至 - 350，3L - 混合从340降至200，混合 - 顺丁从3560涨至3700，泰标加工利润维持15，混合内外价差维持 - 46，上期所RU仓单从139560降至129080 [2] 苯乙烯 - 2025年10月15 - 21日，乙烯(CFR东北亚)维持780，纯苯（CFR中国）维持684，纯苯（华东）从5625降至5435，加氢苯（山东）维持5250，苯乙烯（CFR中国）从803涨至795，苯乙烯（江苏）从6540涨至6465，苯乙烯（华南）从6675降至6550，EPS(华东普通料)维持7550 [5] - 2025年10月15 - 21日，PS （华东透苯）维持6850，ABS （0215A)维持8700，亚洲价差纯苯 - 石脑油维持131，苯乙烯国产利润维持 - 635，EPS国产利润从315降至405，PS国产利润从 - 170降至 - 181，ABS国产利润维持 - 926 [5]