报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆和豆粕以反弹抛空为主，因国内供应现实压力大，短期美豆进口无转机，但豆粕去库季节提供一定支撑，中期全球大豆供应宽松[4] - 油脂可中期企稳买入，因印度和东南亚产地植物油低库存、美生物柴油政策草案提振豆油需求、东南亚棕榈油增产潜力不足及印尼生柴消费增长致可出口量下降预期支撑油脂中枢，且当前处于现实供需平衡或略宽松、预期偏紧状态[8] - 白糖四季度继续逢高做空，因9月巴西中南部甘蔗压榨量和产糖量数据利空，进入新榨季北半球主产国预期增产，且巴西中南部产量处历史高位[11] - 棉花短期棉价往上空间相对有限，因今年消费旺季需求不振，下游产业链开机率下滑，新年度国内丰产预期，卖出套保压力大，虽新棉收购价连续小幅上涨带动郑棉反弹，但基本面仍较弱[14] - 鸡蛋盘面弱势筑底，观望为主，因现货有反弹预期但受高供应压制空间有限，盘面博弈焦点是未来现货涨价能否覆盖各合约升水，当前条件不具备，且处于传统备货季，现货继续向下空间不大但暂无大涨驱动[18] - 生猪维持反弹抛空思路，因散户栏位下降但集团供应量偏大，供过于求仍是基本面主基调，肥标差偏大但二育较难成势，近端现货反弹空间有限，盘面近月消耗升水，远端打压估值[22] 根据相关目录分别进行总结 大豆和豆粕 - 行情资讯：隔夜CBOT大豆下跌，受美豆需求担忧影响；周二国内豆粕现货持平，华东报2890元/吨左右，成交较弱、提货较好；上周国内饲料企业库存天数下滑0.41天至7.93天，港口大豆库存开始下滑，油厂豆粕库存延续去库趋势；MYSTEEL预计本周国内油厂大豆压榨量为233.35万吨，上周为216.6万吨；截至10月18日，巴西大豆播种率为21.7%，上周为11.1%，去年同期为17.6%，五年均值为27.7%；进口大豆成本受美豆低估值、中美贸易关系支撑，但面临全球蛋白原料供应过剩、巴西持续扩大种植面积以及中美关系缓和引发短期供应过剩压力[2][3] 油脂 - 行情资讯：ITS及AMSPEC数据显示，马来西亚10月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期增加9.86% - 19.37%，前15日出口增加12.3% - 16.2%，前20日出口增加3.4%；SPPOMA数据显示10月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加6.86%，前20日产量增加2.71%；巴西全国谷物出口商协会预计巴西10月大豆出口量为734万吨，高于上周预期的731万吨；豆粕出口量预计为209万吨，高于上周预期的201万吨；玉米出口量预计为657万吨，高于上周预期的646万吨；周二国内油脂下跌，马棕前20日出口环比小增，国际需求一般，前20日产量环比微增；国际棕榈油近期供需平衡且来年一季度有偏紧预期，中期油脂中枢抬升；国内现货基差低位稳定，广州24度棕榈油基差01 - 100（0）元/吨，江苏一级豆油基差09 + 230（0）元/吨，华东菜油基差01 + 110（0）元/吨[6] 白糖 - 行情资讯：周二郑州白糖期货价格窄幅震荡，郑糖1月合约收盘价报5438元/吨，较前一交易日上涨10元/吨，或0.18%；现货方面，广西制糖集团报价5730 - 5780元/吨，报价较上个交易日持平；云南制糖集团报价5610 - 5660元/吨，报价较上个交易日持平；加工糖厂主流报价区间5790 - 5990元/吨，报价较上个交易日持平；广西现货 - 郑糖主力合约（sr2601）基差292元/吨；巴西国家石油公司将汽油价格下调4.9%，平均价格为每升2.71雷亚尔，下调0.14雷亚尔，从10月21日开始生效；巴西10月前三周出口糖233.4万吨，日均出口量较上年10月全月的日均出口量增加6%[10] 棉花 - 行情资讯：周二郑州棉花期货价格延续反弹，郑棉1月合约收盘价报13540元/吨，较前一个交易日上涨75元/吨，或0.56%；现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报14728元/吨，较上个交易日上涨49元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B - 郑棉主力合约（CF2601）基差1188元/吨；10月20日新疆地区机采棉收购指数6.21元/公斤，较前一日上涨0.01元/公斤；手摘棉收购指数7.02元/公斤，较前一日上涨0.01元/公斤；南疆地区机采棉开始大面积采摘，收购价连续小幅上涨[13] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格继续回落，主产区均价落0.06元至2.79元/斤，黑山维持2.8元/斤不变，馆陶持平于2.42元/斤，供应正常，市场走货速度不快，下游环节采购趋于谨慎，今日全国蛋价大局或趋稳，少数地区下滑[16] 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价普遍继续上涨，河南均价涨0.23元至11.87元/公斤，四川均价涨0.27元至11.27元/公斤，广西均价涨0.07元至10.35元/公斤，养殖端出栏积极性一般，但高价存在消化压力，屠企白条跟涨幅度或不及预期，存在减量可能，今日猪价或稳中略偏强为主[21]