报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、棕榈油短期内均震荡偏弱运行，中期均为震荡走势 [5][7] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 日内、中期、参考观点均为震荡偏弱，短期观点为震荡 [5][6] - 核心逻辑是国内豆粕市场供需宽松价格承压，供应上大豆到港量足、港口库存高、油厂开机率恢复且部分油厂有胀库风险，需求上养殖亏损致饲料企业采购谨慎、市场观望情绪浓，受此影响现货价格低位震荡、基差徘徊不前 [5] - 核心逻辑概要涉及中美关系、进口到港节奏、油厂开工节奏、库存压力 [6] 棕榈油 - 日内、中期、参考观点均为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是棕榈油产量增加、需求减弱、豆油替代需求增加、国内库存增加，整体依赖生物柴油政策预期 [7] - 核心逻辑概要涉及生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求 [6]