报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅维持过剩格局，对盘面上方形成一定压制，关注8300 - 8500元/吨支撑位，后续关注产业政策变动及硅企生产动态 [1] - 多晶硅盘面虽再度上行，但下游原料库存高位，短期难集中补库，现货抬涨压力大，对盘面上方空间形成压制，后续关注产业政策落地及宏观情绪演变 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅期现价格：不通氧553（华东）平均价格9300元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价8505元/吨，下跌0.70%；基差795元/吨，变动60元 [1] - 多晶硅期现价格：N型多晶硅料51.50元/千克，上涨0.49%；期货主力合约收盘价50715元/吨，上涨0.74%；基差785元/吨，下跌125元 [1] - 工业硅现货价格：不通氧553不同地区价格在8950 - 9350元/吨，通氧553在9250 - 9600元/吨，421在9700 - 10050元/吨，均变动0.00% [1] - 多晶硅现货价格：N型致密料51.50元/千克，上涨0.49%；N型复投料53.00元/千克，上涨0.38%；N型混包料50.50元/千克，上涨0.50%；N型颗粒硅50.50元/千克，变动0.00% [1] - 硅片价格：N型210mm 1.70元/片，N型210R 1.39元/片，N型183mm 1.35元/片，均变动0.00% [1] - 电池片价格：单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦，变动0.00% [1] - 组件价格：单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦，单面 - 210mm 0.72元/瓦，双面 - 182mm 0.73元/瓦，双面 - 210mm 0.71元/瓦，均变动0.00% [1] - 有机硅价格：DMC 11300元/吨，107胶11500元/吨，硅油12950元/吨，均变动0.00% [1] 行业资讯 - 2025年9月中国有机硅初级形态聚硅氧烷出口量4.69万吨，环比降2.47%，同比增9.57%；1 - 9月累计出口42万吨，同比增2.26%；进口量0.75万吨，环比增3.39%，同比降8.46%；1 - 9月累计进口7.12万吨，同比减13.7% [1] - 美国对多晶硅产品进口关税细节或本月底公布，232条款关税可能加速至本月底或11月中旬，因中美稀土贸易紧张局势升级 [1] 基本面分析 - 工业硅：进入十月西南产区入枯水期高成本期，部分硅企将减停产，若北方无大面积复产供给端收紧；需求端多晶硅10月或有产量增量，有机硅维持节前开工，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿有限 [1] - 多晶硅：供给端硅料企业减产但10月产量仍有小幅提升；需求端国庆期间成交清淡，下游抵触高价资源，等待10月行业会议 [1] 投资策略 - 工业硅：综合供需维持过剩格局，关注8300 - 8500元/吨支撑位，区间操作，关注产业政策及生产动态 [1] - 多晶硅：供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多，关注产业政策及宏观情绪 [1]